投機未必是壞東西

許多散戶用短炒同長揸粗分投資與投機，但要了解自己是投資抑或投機，既要看當初自己是如何作出押注決定，亦要檢視自己揸的是甚麼貨，更重要是只要懂得風險管理，投機亦不一定是壞東西。

破除投資迷信

金融海嘯之後，政府及金融機構均積極推動投資理財教育，耳濡目染下，越來越少散戶會坦白承認自己是「炒鬼」，更會主觀願望地認為自己是投資多於投機。

散戶認為自己是投資多於投機，離不開兩個理由，一是自己投資股票長揸多於短炒，二是自己押注於較低風險資產。問題在於散戶長揸的貨，當初是否源於聽消息或媒體推介追入，結果淪為蟹貨被逼長揸。如果屬於短炒失敗變長揸的情況，其實是投機多於投資。相反，現時不少專業投資者或機構投資者，會運用電腦程式操作買賣盤或套戥交易，從而有效平衡投資風險，這類精密的買賣部署雖然是短炒，但相對散戶聽消息亂炒一通，其實更切合投資原則。

至於押注於低風險資產是否等同投資，這涉及分散投資的問題。散戶只要留意金融海嘯後全球資金流向，就會發現資金是輪流湧向不同資產。例如歐美加推量化寬鬆政策後，貴金屬及石油價格率先被搶高，但隨著多國股市從谷底反彈，加上石油受頁岩氣威脅，貴金屬及石油價格持續下挫。亦有穩陣派的投資者偏好「All In」投資物業，這類投資者在近年當然大豐收，不過樓市風險絕不下於股市，回看過去數次樓市大浪，走不切貨的投資者，往往要捱過一段長達五、六年的樓市低潮期，假如持貨能力不夠強，便可能要被逼蝕讓離場。

因此把資金「All In」某一類所謂低風險資產，某程度上仍算是一種投機行為。真正的投資之道，是把資金有效地分散投資，構成一個包涵高、中、低風險的投資組合。例如散戶早年已把握上車良機以低價購入物業，再把部分儲蓄投入債券或外幣定存，這名散戶便有充裕條件，可以把部分資金投入高風險投資，透過短炒提高整個投資組合的回報。可見短線投機未必是洪水猛獸，關鍵在於事先做好資產配置的功夫。

難在克服心理障礙

不少散戶都懂得撥出三、四成儲蓄投入短炒，但這一步難在克服心理障礙。一是對付不服輸心態，人總會認為只要是自己押注，勝算便會大增。例如買六合彩，理論上電腦票及手寫票中獎機會一樣，但不少人都傾向認為親手寫彩票勝算稍高一籌。同樣道理，散戶稍為做過功課決定押注某隻股票，即使買入後坐艇，亦可能基於不服輸心理而拒絕止蝕，結果未嘗到投機甜頭先要支付學費。要把握旺市機遇投機短炒，必須理性檢視自己的眼光，一旦確認押錯注，便要嚴守止蝕紀律，保留資本尋找翻本機會。

除了不服輸心態，投機短炒另一心理陷阱是貪勝不知輸。最常見的情況是短炒一擊即中，當散戶發現投機回報以倍數計，可能會把大部分儲蓄投入短炒。但這樣便會違背分散投資的大原則。因此散戶即使短炒有斬獲，亦要緊守分散投資法則，才可以持續透過短線投機提升投資組合的整體回報。