【明報專訊】隨着人民幣離岸業務日漸發展，香港投資者將有更多機會投資內地，跨境「尋寶」。海富通資產管理高級組合經理劉宏長期投資A、H股市場，他預測，今年中央大幅下調準備金率可能性較小，市場波動亦在所難免，選股應偏向業績穩定的大型公司。
市場普遍預測中央今年將放鬆銀根、力保經濟增長，劉宏卻覺得，「中央會大幅放寬準備金率是一個誤解」。他指出，放寬貨幣政策需滿足一系列前提條件。「目前經濟增長沒有跌到8%以下，PMI（採購經理指數）還在50以上；通脹1月沒有繼續下跌，下半年還由於電費上調上升得更明顯。」
降準備金率 為填補資金外流
總體而言，他認為中央經濟沒有持續惡化的趨勢，「為什麽要在現在放鬆銀根呢？」他指出，去年年末的準備金率下降很大程度上由外匯佔款減少導致，僅為對冲資金流出，即使未來中央因為相同原因再度降低準備金率，對市場的實際資金供應也是沒有影響的。
貨幣緊張環境之下，他傾向看好資金充沛的大型股，「資金緊張，小企業最受損」，即使要在中小企業中選擇，也將尤其關注其現金流變化，避開對銀行貸款依賴較高的公司。
他認為，恒生國企指數目前估值合理，全年可能有8%至10%的升幅。港股之中，他看好業績增長比較確定的銀行及保險股，認為內銀在今年可能有15%的股價上漲，而保險亦會呈現「恢複性增長」。
銀行保險電力股看俏 醫藥股轉淡
另外，他預測電力股可有成倍上升空間，主要受益於去年中央的電價上調和煤價限制；他同時看好能源板塊今年的表現，考慮到處於高位的原油價格以及政府的資源稅改革政策。相反，他看淡醫藥板塊，認為醫藥股估值相對過高，而國家對醫藥流通價格的限制亦使其股價仍有下行壓力。
另一方面，劉宏認為A股在連續兩年「熊霸全球」之後下降空間不大，上證指數全年或有7%至8%增長。眾板塊之中，他同樣看好銀行、消費、能源及電力股，「盈利看得比較清楚，至少會有增長」。
劉宏指出，相對於港股，A股市場個人投資者比例較大，更容易因為市場氣氛的變化而產生較大波動。他以一周前蕪湖市政府放鬆樓市「新政」夭折、導致內房股先升後跌為例，「如果對政策有深度了解，就不會輕易追隨短期的市場風氣，而丟失了更廣闊的視野。」在他看來，中央一、二線城市的樓市調控至少到明年年中才會開始放鬆。
明報記者 杜婧
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