悶市焦點|北水包攬四成買盤 中移5日漲11% 瑞銀叫買

中資電訊股
中資電訊股

中資電訊股連日成市場資金寵兒!港股昨牛皮,惟三大中資電訊股繼續報捷,中國移動(941)及中國聯通(762)更連升5日,前者累漲11.7%,後者累飆17.5%。北水為電訊股重要推手,昨日中移動港股通淨吸資逾5億元,單計買額高達13.6億元,佔昨整體成交額33.8億元的四成。瑞銀報告指,電訊股的盈利動力可在今年延續,而市場仍認為估值合理,因而續叫買。

恒生指數昨悶升35點或0.2%,報20,603點,主板成交額僅1,091億元。市場焦點續落在三大中資電訊身上,中移動昨收報64元,升2元或3.2%,目前其A股較H股仍有近59%溢價;聯通報6.38元,升0.11元或1.8%;中國電信(728)報4.3元,全日漲0.08元或1.9%,A股較H股溢價高近七成。

港股通連續8日吸資

滬深港股通連續4日吸資,昨合共淨買額22.74億元,4日累計合共淨買額152.3億元。中移動昨淨買額5.05億元,為港股中最多,並已連續8日吸資,累計吸資額逾25億元,以港股通持倉逾20億股計,北水已佔中移動約54.5億股流通股份的近37%。另外,中電信在上海淨買額亦有1.38億元,不過聯通則見獲利回吐,昨錄1,176萬元淨走資。

投資者認為估值仍合理

瑞銀報告指,過去兩周在內地與20多位投資者會面,包括以收息為目標、看基本因素、及看增長動力,得出的總結是,電訊業基本因素的改善可在未來1至2年持續,並預期去年淨利潤增長動力可在今年延續,唯一隱憂是目前盈利增長主要由低資本支出帶動,倘未來企業相關的折舊支出開始入帳,而毛利未見明顯改善,則有機會影響盈利力,但相關因素短期內不會引起市場關注。該行指,在美國貿易制裁下,三大電訊股的股東基礎已發生變化,北水已主導H股約四成的流通股份,雖然收息及看基本因素為主的投資者,均沒有預期到板塊今年的明顯反彈動力,但仍認為目前估值仍合理。

瑞銀指,中移動今年升幅仍跑輸其A股,以及聯通及中電信,預期股息率仍高逾8厘,市帳率(PB)0.9倍,市盈率(PE)8.6倍,因此認為中移動風險回報較高,為該行首選,評級「買入」;另外該行的聯通及中電信評級亦為「買入」。

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