能源價恐貴足數十年

隨着內地防疫措施逐步解封，經濟活動正在復甦，帶動商品需求回升。俄烏局勢仍未解決，供應鏈持續緊張，勢必加劇通脹壓力。著名宏觀經濟學大師、野村綜合研究所首席經濟學家辜朝明表示，地緣政治風險將維持更長時間，能源價格勢居高不下，恐持續數十年。

世銀削全球經濟增長預測

世界銀行則警告，滯脹、俄烏戰爭和防疫封鎖的風險將重創經濟，許多國家將難逃經濟衰退，故將今年全球經濟增長預測由3.2%下降至2.9%，一旦確認下行風險，今、明兩年全球經濟增長將分別降至2.1%及1.5%，導致人均增速接近「零」。

外媒一項追蹤23項原材料價格的大宗商品現貨指數顯示，周二升至682水平的歷史高位，主要受天然氣和小麥期貨推動。投行高盛預期，中國原油需求將上升，而俄羅斯產量下跌，預料布蘭特期油在7月計未來12個月每桶135美元，油價需再升才能使目前「無法持續」的低原油庫存量達至正常化。該行上調第三季油價預測，料布蘭特期油每桶140美元；紐約期油每桶137美元。油價周二向下，布油曾跌0.75%，紐油則跌0.62%。

能源價格被視為主導美國高通脹的其中一個原因，辜朝明指，東歐戰火將在各方不願退讓的情況下持續，能源價格難下跌。他更提出，即使不爆發疫情和俄烏戰事，各國對抗氣候變化的行為亦推高能源價格，因為緩和氣候暖化需要減少使用化石燃料，意味化石能源需求將下降。不少國家均把減排計劃期限訂在2030年前達成，投資者需考慮能否在約8年內通過投資化石能源獲得收入。

他續說，在如此短時間之內達標並不容易，因此投資者選擇減少投資化石能源，導致能源供應增速緩和，並推高能源價格。因此在過渡至可再生能源的過程中，能源價格將提升，並有機會持續數十年。他又稱，其他推高通脹的因素包括全球化速度緩和，以及提高國內投資等。

美CPI料見頂 明年停加息

當前通脹成為經濟學家最關注的議題，美國前財長薩默斯與美國全國經濟研究所（NBER）的一眾經濟學家運用現今的消費模式，重新計算過去的消費物價指數（CPI），發現1980年6月的核心通脹約9.1%，而並非當年公布的13.6%，意味着經再計算的數據比預期貼近當前6.2%的核心通脹水平。

聯儲局或需如當時的聯儲局主席沃爾克般鐵腕加息，當時他為了打擊高通脹，把利率大幅調高至近22厘，雖然成功遏制通脹，惟同時引發1981年的經濟衰退。

滙豐環球私人銀行則預測，美國CPI或從3月的41年高位見頂，第四季的核心個人消費開支（PCE）物價指數將由4月的4.9%，回落至4.2%，預計明年第四季進一步回落至2.8%，加息周期或在明年第一季暫停。

不過，對於通脹的走向，市場還是眾說紛紜。全球最大資產管理公司貝萊德認為，央行有可能為了保持經濟增長，而採取「與通脹共存」，接受通脹維持高於疫情之前的水平，在未來數月，或看到央行政策的急劇轉向，預計傾向「鴿」派，這個樂觀看法能否兌現需要拭目以待！