中國企業忙於剝離海外資產 步伐接近創紀錄水平

【彭博】-- 就在幾年前，中國企業還在大舉投資海外，從豪華酒店到足球俱樂部等不一而足。現在，他們正在退出。

根據彭博匯總的數據，中國企業今年以來宣布的海外資產剝離計畫價值達到105億美元，創出至少1998年以來第二高水平。按照目前的速度，2021年可能會超過去年的150億美元。

「如今，中國企業正在主動關注自己的資產組合，而不是單純地買入，」中金公司中國跨境併購主管Bagrin Angelov在接受採訪時表示。「當有好的報價時，他們至少願意對其進行評估。」

一些重新引起關注的領域包括廢物處理企業，有政府背景的首創集團和北京控股都在考慮出售海外資產。中國天楹6月份同意以18億美元售出其西班牙廢物管理公司Urbaser SA。

與曾經熱衷收購、目前正忙於出售資產以降低債務的中國恆大和海航集團等企業集團不同，目前的這波中國賣家大多並沒有面臨財務壓力。相反，他們正在處置的是那些隨著投資者在低利率環境下從疫情廢墟中篩選有利可圖資產之際估值已經飆升的資產，尤其是現金流強勁的資產。

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中國企業正在考慮剝離的資產類型包括基礎設施和公用事業公司。據彭博早些時候報導，首創集團正尋求以10億美元的價格出售其2014年以大約6.67億美元收購的紐西蘭業務。

知情人士透露，中國長江三峽集團接近達成出售其海外可再生能源資產組合25％股權的交易，估值可能高達20億美元。

「現在是他們變現的好時機，」法國外貿銀行亞太區併購業務主管Miranda Zhao接受採訪時表示。「這些資產在當前低利率環境下提供了不錯的殖利率，對該地區的其他戰略投資者或基礎設施基金具有吸引力。」

外國審查

鑒於自新冠疫情爆發以來，外國政府的審查力度加大，通過此類銷售籌集資金的中國企業將會發現，要把這些資金重新投入其他海外資產會很難。

去年，澳大利亞、印度和歐盟都收緊了篩選外國公司收購建議的規定，而這些舉措普遍被認為是針對中國的，結果導致中國企業的海外併購交易量下滑。

中國科瑞集團有限公司正在考慮出售其2018年收購的德國血漿供應商Biotest AG的股份。在美國的外國投資委員會束縛了其進入全球市場的能力後，這家製藥集團現在期望逆轉這筆曾打算作為其海外擴張基石的交易。

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雖然資產剝離有助於一些中國公司收回部分資金，將其投入到其他重點領域或地區，但其他公司可能希望繼續持有資產，因為在當前的地緣政治環境下，併購會變得更加困難。英國政府今年7月對中國安世半導體收購該國最大晶片廠的交易啟動了審查。

「這是一個考慮因素，但不是全部，」法國外貿銀行的Zhao說。「如果中國的所有者認為在某些地區開展業務很重要，或者目標公司有值得探索的技術和協同效應，他們就會保留。」

也有一些中國企業因為押注非核心業務而受傷。從家電零售業務起家的蘇寧控股今年試圖賣出負債累累的義大利足球隊國際米蘭足球俱樂部。今年5月，該俱樂部同意了橡樹資本集團的救助協議，可能導致蘇寧失去控制權。

據彭博新聞社報導，江蘇沙鋼集團有限公司正考慮出售倫敦的數據中心運營商Global Switch Holdings Ltd.，對後者的估值可能達到80億英鎊（110億美元）。今年6月，地產大亨盧志強的泛海控股同意將IDG出售給黑石集團。

「過去，絕大多數併購活動都是中國公司購買資產，基本上是單向的，」中金公司的Angelov表示。「現在是有買有賣，中國公司既在買入也在賣出少數股權。併購市場變得更加多元化。」

原文標題China Firms Cashing Out of Overseas Bets at Near-Record Pace (1)

(新增小標「外國審查」之後內容)

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