中國信用市場周報：一季度違約創紀錄；華融據稱無計畫剝離華融國際

【彭博】-- 一季度中資企業境內、外債券違約規模約150億美元，創有數據統計來的新高，其中宏觀政策調控下的房地產以約27%的違約規模占比居首。風險事件方面，中國華融仍是市場焦點，據稱其尋求剝離非核心及非盈利子公司，而境外融資平台據稱不在上述剝離計畫之列；標普將其及子公司列負面觀察。華融風波發酵之際，中國中冶將發行永續美元債券，測試市場信心。

此外，中國證券業協會出台約束指引，旨在推動公司債承銷合理報價；交易所可用於質押式回購的信用債擴容，新增主體評級在AA+、含信用保護憑證的信用債入庫；在岸市場首個CDS指數正式上市交易；本周關注盛潤控股等的兌付結果

監管動向

國務院副總理劉鶴主持召開的會議上要求加強地方金融機構微觀治理和金融監管，保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢新華社：住建部約談5個城市政府負責人，要求遏制投機炒房《21世紀經濟報導》：據悉中國要求地方國企權益類永續債占淨資產不得超40%上清所公告稱「CFETS-SHCH-GTJA高等級CDS指數」4月8日起上市交易，國泰君安等達成境內首批交易中國證券業協會出台約束指引，旨在推動公司債承銷合理報價交易商協會對浙商銀行啟動自律調查，後者稱應是幾年前的承銷項目CFETS數據顯示3月境外機構銀行間現券交易量升破萬億人民幣，占總成交約3%中國交易所可回購入庫的信用債擴容 料推升AA+債券和衍生品流動性

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息，一季度在岸新發債券違約事件涉及本金合計約747.5億元人民幣，較去年同期翻倍；離岸市場中資企業有折合37億美元債券違約，是去年同期的近三倍新發未按時付息兌付事件：「16紫光02」未按期兌付本息，紫光集團稱將努力達成債務延期及和解方案截至4月8日，至少76家公司可能存在債券兌付壓力，涉及2543億元人民幣境內債券和折90億美元境外債券重點關注事件：中國華融據稱尋求剝離非核心及非盈利子公司，不涉及債務重組或政府注資；且據稱沒有計畫剝離境外融資平台華融國際中金公司：不排除華融因下屬子公司剝離重組而「瘦身」，建議保持謹慎CreditSights：華融若財務重組或引發短期衝擊 但長期影響積極看圖論市：中國華融債券下跌之勢未止 年內共74億美元境內外債券到期華融風波未平，中國首個國企美元債發行人亮相測市場信心據參與華夏幸福債委會會議的知情人士透露，目前有120家左右債權人簽署加入債委會，已完成展期和解約178億元債務中國山西省官員：高度重視金融風控；希望央行指導幫助改善融資環境冀中能源集團：全額贖回一只永續中票5億本金 並支付當期利息中國據悉已重啟對大家保險的股份出售事宜，擬引入私營控股股東河南省宣布能源化工集團改革方案，集團旗下大有能源股價漲停

信用利差

利差大多略有擴大，其中3年期AAA評級利差擴大3個基點下表為根據中債估值計算的信用利差（單位：基點）：

發行與到期

截至12日12:39，據彭博匯總的公開數據，上周境內債市共計有約2516.28億元人民幣信用債繳款，較前周減少6%中國境內債市上周共有91.81億元人民幣債券取消了原定發行計畫，較前周減少31.56%本周農業銀行、中國國家鐵路集團、中國南方電網等公司發行的債券將繳款

評級變動

中國華融標普將長期本外幣發行人信用評級列入負面觀察名單華融金融租賃股份有限公司標普將長期本外幣發行人信用評級列入負面觀察名單禹洲集團惠譽將長期發行人違約評級從BB-下調至B+廣西建工集團有限責任公司東方金誠將公司評級展望調整為負面新湖中寶穆迪將長期公司家族評級B3撤回淮安經濟技術開發區經濟發展集團有限公司中誠信國際將本幣發行人評級AA撤回金科股份標普將長期本、外幣發行人信用評級從B+上調至BB-世茂集團標普將長期本、外幣發行人信用評級從BB+上調至BBB-

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