中國信用市場周報：違約超千億元;金融委開會;報導稱冀中能源壓力化解

【彭博】-- 近期一系列債券未按時兌付，助推年迄今中國在岸違約總金額達1040億元。在永煤違約使得部分國企債重挫後，中國金融委要求嚴厲處罰「逃廢債」，山西省政府強力發聲安撫市場，交易商協會和交易所等亦積極採取行動，多家中介機構面臨調查；冀中能源集團管理層稱確保公開市場債務不違約。中國低等級企業債殖利率上周仍升至18個月高位，債券取消發行規模也環比翻倍。

關注寧夏遠高實業、冀中能源的到期兌付，REDD報導稱冀中能源集團最後時刻獲得融資用於兌付債券

監管動向

中國金融委要求嚴厲處罰「逃廢債」，守住不發生系統性風險底線中國信用市場糾察風暴愈演愈烈，永煤違約後更多中介機構面臨調查海通證券在陸港兩地領跌，NAFMII稱公司涉嫌違規幫助永城煤電發債中國銀行間市場交易商協會發布通知，嚴禁債券發行人「自融」，明確其不得直接或間接認購自己發行的債務融資工具交易商協會並對海通證券啟動自律調查，因其涉嫌幫助永煤違規發債中國發改委發言人表示，債券市場防範化解重大風險面臨一些新挑戰，針對個別苗頭性風險隱患，密切關注相關債券的付息兌付工作，督促制定化解方案，保護投資者合法權益中國高層據悉要求評估近期信用風險 防止外溢效應威脅金融穩定中國央行行長易綱：須著力穩住宏觀槓桿率

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息，截至11月23日，今年中國在岸市場發生了至少88例新發債券違約事件，違約債券本金合計約1040.3億元人民幣此外，截至11月19日，至少83家公司可能存在債券兌付壓力，涉及2771億元人民幣境內債券和折合95億美元境外債券未按期兌付事件：福建福晟集團未能按時兌付債券利息和回售本金6.31億元紫光與華晨集團同日宣布違約 中國國企信用狀況令人擔憂海航集團：「15海航債」付息日將僅支付三分之一利息 剩餘延期一年支付其他信用市場重點關注事件：冀中能源股債齊跌 「17冀中01」重挫45%至紀錄最低；母公司周一須償債REDD報導稱冀中能源集團最後時刻獲得融資用於兌付債券中國經濟時報：冀中能源集團管理層稱確保公開市場債務不違約，目前企業流動性壓力已基本化解天齊鋰業已劃付2022年到期的美元債利息遼寧省瀋陽市中級法院受理對中國華晨汽車集團的重整申請星展銀行捲入華晨違約風波，稱已申請就相關資產進行財產保全永泰能源提出以股抵債和留債延期清償 轉股或面臨3年鎖定期中國恆大稱394億人民幣戰投已簽訂補充協議 深圳和廣州國資委企業入局摩根大通指數將把受制裁中國公司發行的新債券排除在外平煤股份發行的5億元「18天安煤業MTN001」獲全額回售，已完成資金劃付

中國地方國企信仰搖搖欲墜之際，山西省政府強力發聲安撫市場

山西副省長王一新稱近期債券兌付毫無問題，絕不允許有「欠債不還」念頭山煤集團稱賬面隨時可用資金近40億元，對存續債券有融資儲備北大方正集團合併重整第一次債權人會議通過財產管理方案新債計畫：融創房地產集團擬於12月初非公開發行至多30億元公司債海航機場集團取消「15海航機場債」回售 並遞延支付部分利息紫光系股債齊挫，美元債刷新紀錄最低，控股股東清華控股債券亦受波及清華控股：紫光集團未按期償債或對公司財務狀況產生不利影響紫光國微2023年到期的「18國微01」邁向上市以來最大漲幅永泰能源已確認債權近365億元 重整方案擬含債轉股和留債展期安排永城煤電「20永煤SCP004」、「20永煤SCP007」兌付存在不確定性新債計畫：綠地控股集團擬最早下個月境內發債 有望時隔四年重返市場信託融資市場收緊 恆大面臨的挑戰加劇看圖論市：中國低等級企業債殖利率升至18個月最高，風險厭惡情緒高企蘇寧部分本幣和美元債券跌創歷史新低「20永煤SCP003」持有人會議計畫於周一晚間召開

信用利差

上周AA級3年期信用利差走闊幅度創2016年12月來最大下表為根據中債估值計算的信用利差（單位：基點）：

發行與到期

截至23日10:41，據彭博匯總的公開數據，上周境內債市共計有約3028.9億元人民幣信用債繳款，較前周減少5%中國境內債市上周共有340.2億元人民幣債券取消了原定發行計畫，較前周增加104.82%；取消發行主體包括申萬宏源證券有限公司、平安國際融資租賃有限公司、廣州開發區金融控股集團有限公司、河南省交通運輸發展集團有限公司等本周浦發銀行、恆豐銀行股份有限公司、成都銀行等公司發行的債券將繳款

觀點一覽

彭博經濟學家：2021年中國經濟將強勁反彈 刺激政策料減少但不會結束惠譽：永煤事件突顯中國信用市場風險攀升 明年國企違約數料邊際上行中國信用債拋售或將持續，中信證券分析師預計國企將明顯分化中金：地方國企違約創歷史新高；若局部風險蔓延 需增加流動性支持中信證券：金融委會議後逃廢債行為將收斂 違約可預測性增強

評級變動

華晨汽車集團大公國際將主體信用等級下調至C濱海投資穆迪將長期公司家族評級從觀察名單中移除葛洲壩惠譽將長期發行人違約評級列入正面觀察名單紫光集團中誠信國際將其主體和相關債項信用等級由AA調降至BBB，均繼續列入可能降級的觀察名單金鷹商貿集團標普將長期本、外幣發行人信用評級從BB上調至BB+中國葛洲壩集團有限公司穆迪將發行人評級評定為Baa2杭州聯合農村商業銀行中誠信國際將本幣發行人評級從AA+上調至AAA華金證券股份有限公司中誠信國際將本幣發行人評級從AAA下調至AA上海電力惠譽將長期發行人違約評級從BBB+上調至A-

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