中國利率市場展望：200億OMO到期 官媒分析稱無須擔心5月資金收緊

【彭博】-- 中國金融市場流動性主要受央行流動性工具操作、政府債券發行、存款準備金、財政存款以及資本流動等因素影響，以下是彭博整理的5月10日-5月14日對資金將造成影響的主要因素預覽，以及分析師的利率市場展望：

貨幣政策工具

本周有200億元人民幣逆回購到期（單位：億元人民幣）：點選查看中國央行貨幣政策工具回顧與到期一覽

江海證券首席經濟學家屈慶在報告中稱，「五一」消費數據表明，對疫情後出現報復性消費的預期有些落空，因此PPI雖高，但向CPI傳導較慢，而CPI不高，央行加息概率就非常低

中共中央政治局會議的表態排除了政策快速收緊從而可能引發利率顯著上升的風險，但也限制了下行空間；中短期內利率方向不明確，主要將呈震盪走勢中信證券明明債券研究團隊的報告則指出，5月份流動性缺口擴大的背景下，貨幣政策操作大概率滯後資金面波動，資金利率中樞上行或波動性增大風險或給長端利率帶來壓力中證報：分析人士稱5月份貨幣市場波動可能加大 但不用擔心資金面收緊報導引述中金公司研報稱，歷年5月資金面普遍穩定，預計今年也不會例外。貨幣政策態度沒有發生變化，常規性的流動性缺口會得到有效對沖，無需擔憂資金面收緊，預計貨幣市場利率將保持平穩

債券發行

中國財政部本周三計畫發行800億元記賬式附息國債，單日招標金額顯著低於上月；此次招標包括新發400億元7年期和續發400億元3年期兩個品種截至北京時間5月7日13:37，彭博匯總數據顯示，本周已公佈的地方政府債券繳款規模為2181.06億元，上周沒有繳款，五一小長假前一周約2272億元

財政存款

2021年3月中國財政存款較上月減少約4870億元人民幣注：財政存款的增減主要受財政收入和支出影響；一般在年初及4-8月間，因繳稅等因素，在央行的財政存款會呈增加趨勢，意味著銀行體系會有相同規模的流動性流出；臨近年末，財政部門會將存放在央行的國庫資金移到商業銀行，轉為存款進行消費或支出，這將增加商業銀行的流動性

資本流動

長假前外資湧入中國股票ETF 新興市場鎖定連續26周淨流入中國內地與香港的跨境財富通將設定230億美元的單向規模上限大宗商品漲價撬動中國匯市供需天平 人民幣或面臨額外購匯壓力

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