中國國債節後大幅下挫 公開市場抽水及通膨擔憂衝淡後市寬鬆預期

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【彭博】-- 十一長假後中國國債連續下跌，10年期國債現券已經將7月中國上一次宣布降準後的漲幅悉數回吐。

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中國10年期國債活躍券殖利率周一大幅走升約5個基點至2.95%以上，參考中債估值邁向7月中旬來最高，單日殖利率升幅有望創去年9月來最大。10年國債期貨午後一度擴大跌幅到0.46%，最終收跌0.39%，為兩個月來單日最大跌幅，並創7月9日來新低。

面對全球能源緊張及國內電力短缺持續，中國開始通過擴大電價上浮空間等市場化手段疏導大宗商品通膨壓力，境內煤炭、鐵礦石等商品期貨周一再度大漲，市場對未來通膨壓力逐步向下游傳導的擔憂上升。

星展銀行利率策略師Eugene Leow表示，此前期待中國央行實施可觀規模寬鬆的投資者受到了打擊，考慮到央行對過度寬鬆的克制態度，10年國債殖利率可能升至3%附近，而全球利率上行也會產生一些溢出效應。

跨過季末和國慶小長假後中國央行果斷將逆回購操作規模縮量至100億元，過去三個交易日已經累計淨回籠5100億元，市場短端回購利率走升明顯；本周五將有5000億元的中期借貸便利（MLF）到期。

中國本周還將公佈物價等經濟數據，彭博調查的預估中值顯示，9月PPI同比升幅將進一步衝高到10.5%水平。

參考閱讀：中國央行連續淨投放下跨季成本仍高企，市場謹慎看待10月降準機率

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