中國央行月末時點加碼逆回購 股債大跌後呵護流動性信號提振債市

【彭博】-- 繼中國股債市場因監管風險出現大跌後，中國央行時隔一個月再通過公開市場逆回購操作淨投放資金，於月末時點釋放呵護銀行體系流動性的信號，債市殖利率隨之走低。

中國央行今日開展300億元人民幣7天期逆回購操作，淨投放200億元，以維護月末流動性平穩，利率持穩在2.2%。此前一個月央行一直維持每個交易日100億元的逆回購操作不變，上次逆回購口徑淨投放資金還是在6月30日。

中國央行投放後今日資金面整體寬鬆，銀行間隔夜和7天回購加權平均利率均較昨日回落。今日資金可實質跨月的上交所隔夜回購利率一度升至3.2%的約一個月高點，午後漲幅收窄。一位華北地區銀行資金交易員稱，央行逆回購操作助推市場融出熱情，午後隔夜融出減點至1.52%附近；跨月的資金價格相對偏高，不過整體供需平衡。

債市情緒亦明顯受到央行呵護流動性信號的提振。10年期國債活躍券殖利率在央行投放後明顯下行，北京時間15:50，殖利率跌幅擴大至3.25個基點，報2.89%。

中信證券分析師明明預計今明兩天投放300億，月初即恢復100億。他表示跨月資金需求較大，此時點適當多投放一點流動性有利於呵護市場情緒，債市短期情緒料受到提振。

光大證券分析師張旭認為，今日雖然OMO操作量提高了一些，但是操作利率並沒有降低，這體現出穩健貨幣政策取向並沒有發生改變。他表示，在月末等資金偏緊的時點加大投放力度是常規的操作，並不意味著貨幣政策已由穩轉松。

最近中國金融市場劇烈波動，此前一則未經證實的傳言重創陸港股市情緒，國債亦大跌。據悉中國證監會周三晚召集投銀開會，加之官媒發聲安撫市場，陸港股市與債匯市場今日聯袂走高。德國商業銀行高級新興市場經濟學家周浩表示，「在幾天的劇烈波動之後，中國央行似乎想幫助恢復市場信心。」

展望未來，華僑銀行策略師Frances Cheung表示，不排除中國央行通過降準進一步注入流動性的可能性，特別是考慮到未來幾個月MLF將大量到期。

(更新第三、四段報價和交易員評論，新增倒數第三段更多分析師點評)

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