中國尋求穩定之際 聯儲會發出一記弧線球

【彭博】-- 中國維持金融市場穩定的能力正在經受聯儲會突然轉鷹的考驗。

北京曾多次表達這種擔憂：當貨幣環境最終開始收緊時，流動性催大的海外泡沫會破裂。國內的看漲投機行為已經促使中國當局出手干預，尤其是在大宗商品市場。因此，如果不是中共成立100周年紀念日就在幾天後了，聯儲會開始遏制這種風險的舉措會受到中國歡迎。

聯儲會轉鷹在全球市場引發的波動有可能蔓延到中國，並給7月1日的盛事蒙上陰影。明年料將在政府換屆中尋求第三個任期的中國國家主席習近平，計畫在當天的儀式上發表講話並頒發獎章。準備工作包括軍機表演彩排，以及把大量遊客運往紅色根據地了解黨史。

到目前為止，北京保持國內市場穩定的能力似乎正在發揮作用。

儘管聯儲會的轉變讓東京、倫敦和紐約的基準指數陷入震盪，但滬深300指數本周幾乎沒怎麼波動。更廣泛而言，在官員們幫助抑制了今年早些時候的瘋狂交易之後，中國12萬億美元股市的波動率仍然很低；滬深300指數現在位於200日移動均線附近。

「我們預計中國市場在中共紀念日到來之際不會特別動盪，」資產管理公司Global CIO Office駐新加坡的執行長Gary Dugan稱。

儘管人民幣走勢變得更加狂野——且更加疲軟，但之前在人民幣兌美元升至三年高位後，北京已不斷努力抑制升值勢頭。在過去的一個月裡，當局提高了外匯存款準備金，批准的QDII額度創下1,470億美元的紀錄。人民幣6月份以來已貶值約1.6%，但仍穩定在100日移動均線附近。

七位聯儲會官員上周預計最快將在2022年加息，較之前的四位有所增加，交易員隨之把自己對美國縮減貨幣寬鬆規模時間的預期提前了。

花旗集團的經濟學家稱，今年下半年市場穩定可能面臨更多的風險。他們預測，中國收緊信貸措施的經濟影響將變得更加明顯，而全球生產的復甦可能會對中國的出口造成壓力。

「在7月份的中共百年誕辰過後，整體宏觀背景對風險資產可能會變得不那麼友好，」余向榮等花旗經濟學家在上周的報告中寫道。「我們認為政策收緊可能會變得更加明顯。」

原文標題Fed Throws China a Curveball Just When It’s Seeking Stability

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