中國房地產市場動盪未息 綠色債券市場面臨顛覆威脅

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【彭博】-- 由於席捲中國房地產行業的債務危機,舉借巨額綠色債券為可持續性建築融資的開發商正面臨被顛覆的威脅。

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根據標普全球評級,佳兆業和福建陽光集團這兩家償債困難的知名企業現在面臨「無可避免」的違約情境。標普本月初將兩家發行人的信用評級在垃圾級範圍內進一步下調,然後撤銷了對它們的評級。這兩家開發商及其子公司合計發行了至少19億美元的綠色債券。

佳兆業面臨著一場關鍵考驗,該公司正尋求將12月7日到期的4億美元可持續發展票據延期,以避免可能發生的違約或重組。彭博整理的數據顯示,如果票據交換失敗,可能會導致至少是2018年以來首例中國借款人未能按期支付可持續發展票據。

近年來在全球綠色金融浪潮中,中國開發商宣揚自己的可持續發展資質,發行了綠色債券,為眾多新的環保型建築籌集資金。現在,隨著中國恆大集團陷入困境,開發商面臨市場壓力蔓延的風險,投資者對這些項目及為其提供資金的債券產生了疑慮。

佳兆業計畫出售總價值128億美元的18個深圳項目,深圳的另外95個舊改項目也可能加入出售之列。據知情人士透露,其中至少有一個項目的部分資金來自其可持續發展債券。佳兆業在深圳的一個地標性綠色建築是一棟50層樓的金融科技中心,設計得像一把筷子。

佳兆業和福建陽光集團沒有回覆彭博的置評請求。

在政府採取行動遏制靠債務推動經濟成長之際,席捲房地產市場的更廣泛流動性危機也給綠色發展帶來了風險。就在代表130萬億美元資產的金融機構承諾實現巴黎協議中的氣候目標之際,這可能會阻礙中國吸引國際投資者為其雄心勃勃的長期碳中和目標提供資金。

房地產公司已發行未償還的136億美元綠色債券受到中國離岸垃圾債券歷史性下跌的拖累。這些風險較高的債券急劇下挫,推動殖利率一度升至25%,目前報每1美元面值75美分。這反過來又導致房地產公司在境外發行的綠色債券的平均價格下跌約39美分,至68美分。

彭博整理的報價顯示,佳兆業宣布2021年到期美元債券的交換要約後,該債券周四跌至47美分左右,另一筆可持續發展債券當天報34美分。該公司本月早些時候錯過了兩筆美元債券的付息截止日期,並聘請了財務和法律顧問。

福建陽光集團子公司陽光城嘉世國際上周通過債券交換要約險險躲過了違約,其2025年到期的綠色債券目前報價在32美分左右。

一些綠色債券發行人已經成為流動性危機的受害者。當代置業未能達成展期協議,於10月下旬發生綠色美元債券違約。該公司是2016年首家在香港交易所發行綠色債券的內地公司,包括發生違約的票據在內,其有待償還的境外綠色債券約為13億美元。根據彭博所能獲得的最新數據,當代置業所發行ESG債券的持有人包括貝萊德和滙豐。

在恆大債務危機爆發之前,中國的綠色房地產債券發行量大增,占到中國今年離岸環保債券發行規模的47%左右。近期的下跌也彰顯出海外投資者選擇購買綠色債券時的問題:中國房地產公司發行的離岸綠色債券近90%是投機級。

原文標題

China Property Turmoil Risks Upending Nascent Green Debt Market

(新增第七段起內容)

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