中國投資設上限 領展:將更揀擇

王國龍指出,股市調整對商場客戶群的影響應該較少。

(綜合報道)(星島日報報道)領展(823)過去一年頻頻購入中港兩地收租物業,但人民幣貶值,令機構投資者對領展的進取態度有些擔心。領展為了令基金經理安心,也決定為內地投資比例設上限,為資產總值的12.5%,而寫字樓投資也設下相同的上限。領展總裁王國龍接受訪問時指出,內地經濟放緩,將有更多地產項目放盤,但領展可以投資的資金不多,所以挑選的標準將更高。 相對於自行發展物業,收購可以即時為領展帶來現金流,而最初投入的資本金也有匯率風險,但王國龍表示,該公司無意出售內地物業,匯率升跌對領展無實質影響,反而更要重視內地租金收入的匯率風險。公司會向銀行購入遠期(約3個月)人民幣匯率合約,方便公司在結匯之前鎖死兌換港元匯率,累積內地租金盈利也可減低匯率影響,方便每半年派息一次的準備。 王國龍指為中國項目設下12.5%投資上限,可以容許公司多投資一個項目。由於之前的項目水準甚高,所以會精挑細選才有下一個內地物業。領展目前在內地投資佔資產約7%,即尚有5.5%的空間;以今年三月底的資產計算,即額外增多之內地項目約78億元。 基金經理對內地有憂慮,亦是因為中國經濟發展確實存在一些問題,他舉例,四五綫城市有些是鬼城,居住人口很少;中國房地產發展快,每個項目都規定要興建商場,變成商場供應過多,而管理亦不善。不過,領展在內地的北京歐美匯,以及上海企業天地都是百裏挑一的項目,歐美匯商場鄰近大學區,中關村內的科技巨企都在周圍,保證了人流;企業天地有如香港中環甲級寫樓。兩個項目的回報率都有4厘多接近5厘的水平。如人民幣匯率下跌5%,項目仍有4厘多的回報,領展可承受的匯率波動空間很大,相信人幣匯率大跌一半的機率極細,若這極端情況出現,全世界都會被拖垮。 由5月開始中港股市都大幅調整,開始對零售消費帶來影響。王國龍指出,領展旗下商場客戶群中產階級不算多,股市調整對商場客戶群的影響應該較少。雖然提升了資產,大部分顧客都是公屋及居屋的人。 以食肆為例,租金約佔總成本的10%多。整體而言,香港經濟並非如想像般差,王國龍有信心,未來到期的租約仍能有租金調升。 領展最新籌組的4年期40億元銀團貸款,息率為銀行同業拆息加97點子,他指該公司的評級高,爭取項目之時有較低息率,也可以令回報提升。該公司今年出售9項物業,也將之用作回購基金單位,目前已用得差不多。領展自今年7月27日開始頻密回購,期間共回購約4090萬股,涉及資金逾17億元,至上周五為止發行基金單位結存為22.52468億股,回購單位佔約1.78%,也令基金持有人可獲分派變相增多。

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