中國神華是否被遺忘高質價值股?

近期資金持續出現輪動,由增長股轉移至低估值的價值股,料趨勢持續一段時間。新能源行業近期獲資金青睞,但煤炭行業又是否全無可取,步入夕陽?

更多內容中國神華股息率超高外還有其他亮點嗎?內地限制澳煤入口 神華vs中煤哪隻最受惠?

中國神華(SEHK:1088)於內地從事煤炭生產及銷售、發電及售電和提供運輸服務,現是內地及全世界最大煤炭企業,煤炭產能達3.3億噸,去年底煤炭銷售量高達4.46億噸,控制並運營的發電機組裝機容量32,279兆瓦。

這隻「舊經濟」能源巨企,不單煤炭銷售及發電業業繼續受支持,正積極投資新能源行業,有三大因素支持在眾舊經濟股中被看高一線。

未來股息率仍向上

即使去內地經濟受疫情打亂,但神華業績表現仍不過不失,收入跌3.6%至2333億元(人民幣.下同),盈利跌14%至358億元。不過,最令市場有驚喜是派息,每股末期股息高達1.81元,高於每股基本盈利1.803元,派息比率由19年60.1%,大增至100.3%。

另外,集團現金流強勁,去年經營活動現金流入有813億元,按年升29%,而剔除財務公司影響後經營活動現金流入為627億元,按年跌6%,出現下跌主要是收入下降。不過,集團預計今年收入升4%,料現金流續保持強勁。而按派息金額360億元,佔整體現金流57%,於未來仍有增加空間。

集團手頭淨現金有逾600億元,再加上有持續強大經營業務現金流入,不單支持今年資本開支356億元,亦有助支持未來派高息。神華管理層已透露,維持高派息比率,有分析師估計未來三年神華股息率達14%。

神華現時往績市盈率只為7.4倍,過去12個月股息率高達13.4%,對於收入型投資者而言,有一定投資價值

內地經濟撐煤炭銷售

隨著內地經濟保持增長,對煤炭及電力需求穩定,神華除了料今年收入升4%外,亦料煤炭銷售量升6.6%,逆轉了去年跌0.2%,而今年目標發電量亦較去年大為改善。

集團料,今年內地煤炭消費量將保持小幅增長,煤炭消耗結構再優化,煤礦產能利用率有所提升,將利好2021年煤炭行業發展。

神華投資新能源

雖然煤炭行業不及新能源行業成為資金焦點,不過,中國神華將參與出資成立國能新能源產業投資基金,該基金總規模100.2億元,將主要投資風電、光伏等新能源項目。其中,中國神華擬出資40億元。

神華未來有意加大新能源投資,集團於2025的炭排量放將見頂,將減少對煤炭銷售依賴。隨著內地「十四五」加強碳中和及新能源行業投入,集團目標未來五年加入3GW 新能源業務產能,主要透過併購及股權投資達到,而集團仍繼續推進清潔能智能高效化。

投資結語

內地經濟持續擴張,對神華涉獵煤炭銷售、電力及新能源業務持續帶來穩定需求,加上公司已承諾今年派息比率不少於50%,而神華又將展開股份回購,為股東創造額外價值,相信各種利好順風,將有助支持公司股價表現,因此該股可列入價值股的考慮名單中。

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