中國經濟:復甦進程逐步放緩 不良貸具反彈風險

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內地經濟復甦達高峰後,進入逐步放緩的階段。
內地經濟復甦達高峰後,進入逐步放緩的階段。

傳統預言天文異象反映內地經濟存在隱憂,誠然,當地多個分析皆指出,經濟確實仍然有可以挑剔的地方。其中,海通證券發表最新宏觀研究報告指出,今年4月份內地公共預算收入按年增速雖然高達29.4%,但剔除低基數效應之後,只是增長4.3%,低於去年第四季平均增速的5.5%,即反映經濟復甦達高峰後,進入逐步放緩的階段。

公共預算支出遜疫前

公共預算支出方面,4月按年收縮3.4%,剔除基數效應後為增長1.4%,亦遜於新冠肺炎爆發前的水平,反映財政支持經濟的力度收斂。值得關注的是,基建相關的財政支出回落幅度相對較高,意味着財政對基建的支持力度持續降溫。此外,政府收入增速明顯回落,主因在於賣地收入增速放緩。

展望今年餘下時間,該行認為,內地預算支出增速普遍下降,再加上要控制隱性負債擴張,廣義的財政總量將會有所收斂。另一方面,財政對基建的支持也將降溫,以便側重化解地方隱形債務風險,實現「降低政府槓桿率」的目的。

清華大學國家金融研究院也發布中國系統性金融風險半年度報告,將「延遲暴露不良貸款規模反彈」列為內地金融潛在風險之一。

該報告指出,在新冠肺炎疫情期間,內地國有銀行及股份制銀行承擔了較多的社會責任,對大量貸款實施延期還本付息。該報告亦考慮到當前風險並沒有被充分揭示,加上部分銀行掩蓋真實不良貸和虛假出表的可能性,滯後的不良貸款反彈是較大的風險隱患。

人行力保人民幣穩定

面對內地經濟存在隱憂,中國人民銀行副行長劉國強昨日表示,人民銀行將注重預期引導,發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用,以保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

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