中國華融旗下境內外債券續跌 財政部股東背景料成為市場博弈焦點

【彭博】-- 繼公司推遲發布業績後，市場對於中國華融財務狀況及再融資能力的擔憂繼續發酵，公司旗下境外美元債出現較多拋盤，子公司華融證券境內債券續跌。

中國華融旗下2026年到期、票息4.625%的美元債利差擴大121個基點至496個基點，邁向上市以來最高；2030年到期、票息3.625%的美元債利差擴大33個基點至341個基點，亦邁向上市以來最高。

境內方面，華融證券2023年到期的人民幣債券「20華融G1」在交易所市場繼續下跌，收報85元，跌5.5%。公司網站顯示，華融證券為中國華融子公司。

由於不良資產處置業務的長周期特性及前任董事長賴小民的腐敗案件，市場對華融的財務狀況已不樂觀，業績推遲發布明顯加劇了這種擔憂。在市場信心動搖，債券出現拋售的情況下，可以預見華融未來在公開市場再融資將十分困難，公司能否憑借財政部直接控股的強大股東背景獲得支持，將成為市場博弈的焦點。

信用研究機構CreditSights在報告中稱，華融的政府股東背景堅實————財政部持股61%，考慮政府強大的支持力度是可以接受的信用主體，其高級票據持有人(senior bondholders)目前「不太可能」面臨違約風險事件。

中國華融資產管理公司3月末未按期披露2020年度業績後引發市場關注，中國華融公司人士上周曾在投資人會議上表示公司目前經營正常。另據財新報導，中國華融延遲公佈2020年業績是因為公司財務重組方案正在報批。

CreditSights分析師Jason Tan等寫道，如果進行財務重組，最終將讓華融的根基更為穩固，並可以逐漸剝離高風險資產。

受華融事件影響，中國其它大型國有資產管理公司(AMC)美元債亦受波及。中國長城2030年到期的美元債利差走闊27個基點至181個基點, 中國信達2031年到期的美元債利差走闊17個基點至169個基點，中國東方2030年到期的美元債利差走闊25個基點，至183個基點左右。

(更新報價並新增最後一段內容)

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