雅虎香港新聞 中國飛機租賃爆升 這隻股升浪蓄勢待發？
航空產業是受新冠疫情打擊最沉重的板塊之一。旅遊意欲大降，邊境管制增加，客運需求幾乎歸零。不過，航空產業鏈中有一環是飛機租賃，疫情不但未有對飛機租賃公司構成重大打擊，更為行業帶來龐大的增長機遇。中國飛機租賃(SEHK:1848)績後爆升，中銀航空租賃（SEHK：2588）亦有機會發力？
受惠航空公司遇困
最近本地龍頭航空公司——國泰航空（SEHK：293）進行供股，兼獲港府土地基金提供273億元融資方案，供股文件中指出集團曾經歷每月25至30億港元現金虧損。由此可見，疫情中客運需求減少，航空公司大多面臨現金開支持續產生所帶來的周轉壓力，衍生出龐大的飛機租賃需求，而香港上市公司之中，中銀航空租賃有望成為大贏家。
售後租回成大趨勢
航空公司在疫市急於增加資金儲備，應對鉅額營運開支，除股權、政府注資等措施外，售後租回是近期很多航空公司採用的措施。售後租回，即先將資產賣給第三方，再向第三方租用這資產。應用在航空公司的情況之上，公司先將飛機售給租賃公司，套現鉅額現金，再向租賃公司租回相關飛機。由於租金開支遠低於套現所得現金，航空公司可以加強流動性，租賃公司則可賺取租賃協議所訂明利率相應的利息收入。
中銀航空交易頻頻
疫市之中，中銀航空租賃已先後披露多項交易，其所指的交易正正是飛機售後租回的協議，其中包括不少龍頭航空公司。例如集團在5月份與Southwest Airlines Co. 訂立協議購買10架波音737-8飛機；在4月份則與United Airlines, Inc. 訂立協議購買6架波音787-9飛機及16架波音737-9 MAX飛機。開頭提到的國泰航空亦在3月份訂立協議向中銀航空租賃出售6架波音777-300ER飛機。根據協議，中銀航空租賃所購買的飛機都會回租予航空公司。疫情中同類型交易頻增，有望貢獻至中銀航空租賃的中期增長表現。
中銀航空背景雄厚
中銀航空租賃在疫市前已是行內實力最強的營運商之一，初期由新加坡航空公司聯同另一美國租賃公司成立，股東包括新加坡國家主權基金淡馬錫控股（Temasek）及新加坡政府投資公司（GIC），後來更獲中銀收購，財務實力雄厚，集團更獲標準普爾及惠譽予以A−評級。資本實力可加強集團的低成本融資優勢，變相擴大租賃業務的淨利息收益率，增長潛力更吸引。
結語
新冠肺炎疫情為航空業帶來強烈逆風，但飛機租賃行業逆勢而行，中銀航空租賃成功從航空公司的不幸中捕捉增長機遇。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。
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