中國1,130億美元綠色債券市場規範不統一 讓基金經理們頗感棘手

【彭博】-- 涉及中國1,130億美元綠色債券市場的碎片化政策讓基金經理們日益感到棘手，那些政策讓他們很難評估究竟有多少資金將會被用於那些有助於改善環境的項目。

中國的目標是到2060年實現碳中和，這一目標推動今年的境內和離岸綠色債券發行量飆升248%，達到了創紀錄的230億美元，致使其已發行此類債券總量在全球範圍內達到了僅次於法國的第二高水平。

但據氣候債券倡議(CBI)中國項目經理謝文泓稱，只有大約一半或不到一半的中國綠色債券符合綠色債券全球標準。這家國際非營利組織所發布的綠色債券篩選標準得到眾多投資者的認可和遵循。

中國發改委制定的指導方針允許多達50%的綠色債券發行所籌資金用於償還銀行貸款和補充運營資本，這與要求所籌資金完全用於綠色項目的CBI原則大相徑庭。國際資本市場協會(ICMA)的綠色債券原則也要求綠色債券發行所籌資金完全用於綠色項目。

「如果你是資金專用債券的投資者，債券發行所籌資金真的被用於你所期望的項目對你來說很重要，」安本標準投資管理駐新加坡亞太區公司債主管Paul Lukaszewski說。「無論頂著什麼樣的名頭，允許所籌資金用於其他目的的債券我們都會將其視為一般公司債券，不會因為其名頭而對其另眼相看。」

中國正在推動制定更統一的標準。三家監管機構在4月份發布了《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》，煤炭等化石能源清潔利用等高碳排放項目不再被納入支持範圍。

「著眼境外美元債市場的中國綠色債券發行人通常都會遵循全球綠色債券框架，也就是所籌資金完全用於指定項目，」Lukaszewski說。

但是在中國國內，不同類型的發行人遵循的準則會各有不同，對於某些投資者而言，這會使問題變得複雜。

除了發改委的規定外，中國證監會有它自己針對綠色公司債的指引。與此同時，中國央行則規定，綠色金融債發行所籌資金須全部用於綠色項目。

中國發改委、中國證監會和中國央行沒有回覆彭博的置評請求。

「從全球投資者的角度看，我們傾向於認同, 綠色債券需非常接近符合所籌資金完全用於符合條件資產或項目的準則，」法國巴黎資產管理亞太區綠色債券及ESG分析師Sheng Ou Yong說。

原文標題China’s $113 Billion of Green Bonds Caught In Jumble of Rules

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