亨特兄弟炒銀炒出禍成經典

東方日報
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亨特兄弟炒銀時序
亨特兄弟炒銀時序

散戶炒起銀價,令人聯想到白銀市場以往的投機現象。上世紀70、80年代的亨特兄弟(Hunt Brothers)炒銀在商品期貨和現貨史上可謂赫赫有名,他們憑着強大的財力和關係,近乎壟斷了白銀市場,促使銀價飛漲,最終引發監管機構干預,慘淡收場。

1970年代初,當白銀價格還在每安士2美元左右徘徊的時候,亨特兄弟已看好白銀在工業上用途廣泛,企圖通過操縱白銀市場獲利。1973年12月,亨特兄弟已經購買了價值2,000萬美元的白銀現貨,並以每安士2.9美元的成本購買了3,500萬安士的白銀期貨,成為全球最大的白銀市場玩家之一。

沒想到的是,當時墨西哥政府也囤積了5,000萬安士的白銀,購入成本均在2美元以下,並認為以當時6.7美元的價格利潤已相當可觀,遂沽貨獲利,導致銀價跌回4美元左右。亨特家族雖然沒有虧本,但帳面利潤大減,意識到有需要借助外來的戰略投資者幫忙,並游說沙特阿拉伯政府和王室支持。

價格癲升 監管逼平倉

亨特兄弟繼續大量吸納白銀現貨和期貨,到了1970年代末期,直接控制的白銀現貨可能達到幾億安士。

1979年夏天,亨特兄弟發動攻勢,向紐約和芝加哥的期貨交易所下達了累計逾4,000萬安士的買入指令。人們發現市場上出現了巨額買盤,銀價很快從6美元上升到11美元。有趣的是,當亨特兄弟正在操縱白銀的消息傳開之後,白銀價格反而繼續上漲,許多小投機者湧進了市場,白銀的價格日趨瘋狂,到1979年底突破40美元。

1980年1月,白銀漲至歷史盤中高位的50.35美元。在短短12個月內,銀價上漲了8倍;從此前10年算起,銀價更漲了25倍。

面對銀價急漲,聯儲局、紐約商品期交所(COMEX)和商品期貨交易委員會(CFTC)終於出招,迫使亨特兄弟平倉,銀價亦在短時間內從高峰急瀉。銀市崩潰,亨特兄弟最終於1988年9月宣布破產,二人其後被控操縱白銀市場,被罰款及禁止再涉足商品市場交易。