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全球放緩 奢侈品牌失光環

【經濟日報專訊】英國最大奢侈品廠商Burberry早前突發盈警,令市場擔憂全球經濟放緩,終於禍及向來是「零售業最後堡壘」的奢侈品業,拖累相關股份全綫下跌。

分析指出,行業前景轉弱已無可避免,但觀乎其他品牌在歐美甚至中國等市場仍有增長,奢侈品前景不至如想像中嚴峻。

市值大蒸發 奢侈品股全綫跌

Burberry本月11日發出盈警,觸發股價暴跌22%,創2002年上市以來最大單日跌幅,市值蒸發12.7億英鎊,其後股價短暫反彈,上周五已跌至1,036便士的紀錄新低。除Tiffany外,其他歐美同行亦被拖累,Prada、LVMH及Gucci母公司PPR等至今下跌1.6%至9.8%,顯示市場對奢侈品業前景的擔憂。

2008年金融海嘯後至近年歐債危機爆發前,奢侈品業一直發展蓬勃;彭博歐洲時尚指數2009及2010年分別維持60%升幅,在Burberry發盈警前,今年亦升22%,可見業界之興盛。

歐債危機中國放緩 銷售轉弱

不過,歐債危機引致全球經濟放緩,幾乎所有行業均不能獨善其身,奢侈品業這兩年亦開始失去頭上光環,更因Burberry財務總監卡特賴特(Stacey Cartwright)一句「相信不只是Burberry面臨困境,其他同行亦遭遇相同境況」的評論,引發外界愈趨看淡業界不明朗的前景。

分析認為,奢侈品業已開始出現放緩迹象,惟目前只是增長速度略為放慢,未至於非常嚴峻。然而,有指業界一直太依賴中國市場,全行衰退已無可避免。以Burberry為例,卡特賴特直言中國經濟放緩,成為公司業績停滯不前的主因之一。

過去3年中國旅客到歐美購物,填補因經濟放緩導致歐美本土消費者未能負擔奢侈品的裂縫,成為歐美奢侈品業的重要支持。

目前中國緊隨日本,為業界全球第二大主要市場,但中國經濟增速減慢,導致消費力轉弱,今年奢侈品消費物價指數增速更只為去年一半。

其他品牌仍錄增長 未至嚴峻

Berenberg Bank分析師John Guy指,奢侈品廠商有相對高的固定成本基礎,若消費者需求疲弱導致銷售下跌,便難以改變營運開支一直佔銷售很低比重的優勢,不利行內增長前景。

不過,其他品牌在歐美甚至中國仍錄得增長,LVMH、卡地亞(Cartier)生產商Richemont及Salvatore Ferragamo上半年收入無不錄得逾20%升幅,LVMH更對下半年的市佔率增長有信心,可見業界經營情況並非一面倒因宏觀經濟而轉差,難以一概斷定行內前景黯淡。

此外,亦有分析看好中國市場,即使中國經濟增長放緩,未來10年的奢侈品業盈利增長,將依然較歐洲強勁。盡管短期內業界面臨挑戰,但由於開始涉足印尼等新興市場,故業界中長期的增長仍然吸引。


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