制服股Cintas值長線持有的三個理由

Raymond Lo
·3 分鐘文章

Cintas(NASDAQ：CTAS)由制服租賃起家，業務不斷擴張至不同服務範疇，成為大企業的好夥伴。即使面對疫境，仍然有三大理由吸納作長線持有。

Cintas已經有超過90年歷史，1929年由 Richard “Doc” Farmer創立，一代傳一代，現時公司已由Farmer家族第四代接捧。Cintas最初只是一間小型洗衣房，專門清洗工業用抹布。直到孫兒接手，公司開始轉型從事制服租賃，目前全美逾500萬名在職人士所穿著的制服是出自Cintas。

除了制服租賃， Cintas於1983年上市之後便作多元化發展，透過持續併購壯大，現時業務覆蓋物業清潔和衛生相關服務、急救物資供應及培訓、職業安全訓練、防火安全設備解決方案，以至企業宣傳推廣產品等，照顧企業雜務的瓣數多多。服務行業遍及政府機構、飲食、汽車製造、賭場、醫療、教育場所及酒店等。

理由1：疫境中盈利維持增長

疫情雖然令不少商業活動停頓，但 Cintas 上季度業績仍好過預期。截至8月底止第一季度收入17.46億美元，按年倒退3.6%。按業務劃分，制服租賃及物業清潔和衛生相關服務下跌4.1%，至13.94億美元；急救及職業安全服務則收入上升17.1%。

毛利8.26億美元，減少2.7%；毛利率提升0.4個百分點，至47.3%。經營溢利3.49億美元，上升14.2%；經營溢利率提升3.1個百分點，至20%。純利增加19.6%，至3億美元；每股攤薄盈利2.78美元，增加19.8%。

經營淨現金流入3.12億美元，上升12.8%。自由現金流增加32.6%，至2.81億美元。管理層展望第二季度收入介乎17.25億至17.5億美元；預測每股攤薄盈利介乎2至2.2美元。

理由2：上市以來37年股息遞增

由於市場給予Cintas相當高估值，故股息率稱不上吸引，目前只有約0.8厘。支持集團享有高估值的主因，除因業務長年高增長，派息往績亦是原因之一。集團過去51年來，有49年錄得收入及每股盈利增長；回饋方面，自上市以來股息年年遞增， 剛過去年度即使面對疫境，全年股息仍增加10.2%，至每股2.81美元，是連續第37年上升，一步一步向股息王(連續50年增加股息)殊榮邁進。

理由3：改派息政策 季季派息

另外，Cintas剛宣布由每年度派息一次，改為每季度派息。對於希望季季有息收的投資者來說，絕對是好消息；而集團亦可藉此將派息政策與同業看齊，同時有利擴大股東基礎，長遠對股價有利好作用。

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