匯豐削六福(00590)目標價21.9%至23.2元 維持「持有」評級

<匯港通訊> 匯豐環球研究發表研究報告,削六福集團(00590)目標價21.9%,由29.7元下調至23.2元,維持「持有」評級。

六福日前公布2022財年第二季營運數據,該行估計集團上半財年中國市場零售銷售額按年增56%,所有零售點及電商的同店銷售增長40%。集團期內淨增231間品牌店及1間自營店,該行相信其正向全財年淨開350間的目標邁進。至於香港及澳門市場同店銷售,按年增1.1倍,恢復至2019年同期水平的49%,主要由黃金產品帶動。該行估計,上半財年黃金產品佔收入的比例升至46%,去年同期為38%。

該行上調對其2022、2023及2024財年收入預測10%、7%及9%,以反映香港及澳門市場復甦強過預期,以及補貨周期帶動下,中國市場批發業務增加。不過,基於產品組合偏向黃金產品,令毛利率下降,下調2022、2023及2024財年淨利潤預測5%、12%及10%。

該股股價年初至今上升約28%,基於市場平均預測的預測市盈率10.2倍,高於2019年以來平均9.8倍,該行相信上升周期的因素已反映。 (CC)