去年燃油對沖勁輸逾30億 分析員:國泰改革太遲 前景堪憂

東方日報
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國泰客運量大跌,靠貨運苦苦支撐。
國泰客運量大跌,靠貨運苦苦支撐。

【本報訊】國泰航空長期經營不善,管理層更多年錯估油價走勢,進行長期且比率高的燃油對沖,過去11個財政年度燃油對沖已累積淨蝕逾285億元。去年在新冠肺炎疫情之下,經營環境極度艱難,耗油量亦因應市況不就而大減59.9%,但燃油對沖仍可一年狂輸30.17億元,虧損按年擴大近29倍,可謂是「搬石頭砸自己的腳」。

豪賭期油損股東利益

國泰管理層曾多次揚言,燃油對沖為合理的政策,因為可以減少油價波動對主要成本的不利影響。可是分析員猛烈批評,對沖的精神猶如幫公司買保險,「無理由會輸凸」,如此「豪賭期油」會損害股東和員工的利益。

11財政年度累蝕285億

數據顯示,國泰自2010年起的11個財政年度,居然只得2011年一次在燃油對沖上贏錢,錄得盈利18.14億元,其餘10個年度該項目都是虧損,累虧285.37億元,是名副其實「贏粒糖、輸間廠」。

其中,2015年及2016年每年的燃油對沖虧損,更是逾84億元,2017年亦達63.77億元,大幅拖累國泰業績在2016年由盈轉虧蝕5.75億元,2017年虧損更擴大1.19倍至12.59億元。分析員表示,國泰過往多個年度,燃油對沖比率佔耗油量往往逾六成,近年雖然減少對沖比例,但仍未扭轉虧損狀態,去年虧損更倍增。縱然公司去年10月宣布改革,但在如此的對沖政策下亦神仙難救。



國泰近年燃油對沖盈虧一覽
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