嚴重通漲即將來臨？

蔡嘉民Calvin
·2 分鐘文章

美聯儲無限量寬一直都是近年的投資大主題，相信大家都留意利率也知道，不過身邊朋友仍不太明白及時投資的必要性，很多人都停留於「知而不行」的狀態。

最近，華爾街掀起不少惡性通漲的討論，到底通漲有多嚴重，而投資者又有甚麼方法應對呢？

通脹預期升溫 資金湧入商品

觀察全球央行的極低利率的確不難明白量化寬鬆貨幣政策的影響，投資者驟眼看可能認為是件好事，畢竟股市從去年3月以來不斷上升，而且受疫情影響的經濟體也漸漸復甦。

不過，無限量寬就像「強心針」、「腎上腺素」等應急藥，治標不治本，藥效過後必有負作用。通漲便是一大後遺症。前聯儲局主席耶倫剛於上週發表指美國有需要加息以對抗通漲，令美國股市應聲下挫2%。

之所以環球股市狂升，必須歸咎於無限量寬。為甚麼要用「歸咎」一詞？

因為大放水下，只會受惠擁有大量資產的中上產；相反，大部分人，以及基層人士持有的只是現金，甚至負債，導致貧富懸殊的情況更加嚴重。

因為股市大漲後，資金開始流到商品市場去。例如原油價格過去1年不斷上升，油價由10美元左右直線上升至現時60-70美元水平，而木材價格更誇張，今年以來已上升4倍。

商品價格近來的暴漲實在太誇張，原諒筆者不能在此盡錄（可以留意早前本欄文章）。讀者可能想，我也不是於上述行業工作，有何影響？

消費者要為通脹承擔後果

原材料價格大漲將影響整條供應鏈（Supply chain），最終付帳的，還是供應鏈末端的消費者。

例如能源價格上漲直接影響交通成本，而農產品及畜牧價格上漲則影響飲食成本等等。變相投資者過去一年於股市中的盈利還是需要償還的。

若只留意CPI等等通漲指標，並不會感到潛在的通漲壓力有多龐大，但筆者相信來年物價將會上漲最少十數百分比，大大提高生活成本。

應對的方法不外乎為減少持有現金，增加資產的配置，例如商品ETF、虛擬貨幣、房地產、指數ETF等等，組合才能與不同種類資產價格一同成長，否則購買力只會大幅降低。

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