國泰半年蝕20.5億 近9年最差

【經濟日報專訊】受累客運收益率惡化、燃油對冲未止蝕，國泰航空（00293）錄近9年最差的半年業績，上半年蝕20.5億元，不單按年轉盈為虧，也遠遜預期，不派中期息。 德銀指出，國泰虧損明顯且對前景審慎，市場將下調預測，該行維持「賣出」評級，目標價9.8元。國泰昨發布業績前，升約1%至11.7元。 主席史樂山稱，不預期下半年經營環境有重大改善，但相信轉型計劃下半年初見成效，明年起加快顯現。顧客及商務總裁盧家培補充，前艙（商務和頭等）需求、貨運業務改善，有信心下半年業績改善。 下半年經營環境無改善 國泰年初宣布裁減香港總部人手，國泰管理層昨未有直接回應會否再有裁員計劃，史樂山稱，會繼續評估人手，需要時再公布。國泰早前已透露，完成重組香港總部人手後，會檢討外站人手架構。 國泰3年轉型計劃中，其一主要指標是將反映營運效率的單位成本降低2%至3%，惟上半年單位成本僅保持平穩。行政總裁何杲稱，3年轉型計劃只經過20%，有信心可以達標。盧家培續指，除降低成本外，正循開拓新航點、增加復甦中的貨運運力和大數據，增加收入。 國泰上半年收益按年增0.4%至459億元，主要受惠於貨運收益大增13.3%，彌補客運收益下跌。反映票價水平的收益率持續下跌，何杲稱，收益率主要受業內競爭拖低，但客運率能達84.7%已屬不錯，商務及頭等需求回升下，料下半年有所改善。他續指，上半年運力增加約1%，料全年可增約3%。 燃油對冲 兩年半累蝕200億 成本方面，油價回升，國泰計及對冲後的燃油成本增加13%至149億元。國泰上半年燃油對冲虧損32億元，較去年同期少28%。累計過去兩年半，國泰累計在燃油對冲虧損達200億元。 何杲重申，近兩年無承造新的燃油對冲合約，現有合約至2019年上半年才結束，今年對冲比例為54%，對應油價為89美元；明年對冲比例為46%，油價為80美元。 裁減人手後，計及2.2億元離職補償，國泰半年員工成本僅降0.2%至98.45億元。 另外，國泰期內出售中國航信持股和確認歐盟罰款（見表），雖然各項特殊項目錄得淨收益，但無助扭轉主業下跌，自營業務虧損達27.65億元，僅從聯屬的國航溢利彌補部分影響。 史樂山：建滔沒接洽收購國泰 建滔化工（00148）近期不斷增持國泰股權，目前已持有9%，同時是太古（00019）主席的史樂山稱，建滔沒有接洽收購國泰，重申國泰是「非賣品（not for sale）」。 國泰多年來僅於1998年、2008年和去年錄得虧損，券商普遍預期國泰今年難以止蝕，有分析建議國泰應重新考慮開拓廉航，增加業務模式。 從擔任國泰行政總裁以來已多次表明無意成立廉航，史樂山昨日再稱無相關計劃，指客人買票時不關心航空公司的生意模式，而是考慮地點、價值和服務，「（廉航）低成本，但不一定所有時間也是低價」。 他舉例，數年前亞洲航空（AirAsia）推出香港直飛檳城航綫，與國泰港龍競爭，但現時離場的是亞洲航空，全服務航空公司有能力與廉航競爭。何杲補充，香港機場已相當爆滿，沒有相關計劃，目前國泰最需要聆聽客戶需要。
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