基建熱、樓市冷 高頻數據顯示前者或難抵消後者的影響

【彭博】-- 高頻數據顯示，中國的基礎設施刺激措施正在提振經濟活動，但還不足以抵消房地產市場持續低迷給建築業造成的衝擊。

高盛集團根據本周發布的官方數據計算得出，過去兩個月中國在水、道路、通信和醫療設施等領域的支出較去年同期有兩位數百分比的成長。官方數據顯示，去年的成長率幾乎為零。

Four Squares Technology Ltd對13個省份公路建設項目衛星圖像的分析證實了這一擴張局面。他們估計，7月在建道路面積同比成長了6.3%，扭轉了今年早些時候的趨勢。

然而，這還不足以重振中國龐大的建築行業。Four Squares的數據顯示，圍繞北京、上海和廣州的三大城市地區7月開工項目的土地面積同比下降了44%。

這些城市地區7月新建和在建項目的土地總面積同比下降1%。

原因是房地產投資重挫。中國房地產開發商的流動性危機導致新項目驟減，約5%的已開工樓盤——估計合5億平方米的樓面面積——停工，並促使怒不可遏的業主停還貸款。

全國建築活動因此降溫，日本小松公司的數據顯示，今年7月重型設備的使用少於比去年同期。上個月工業品需求也有所下降，鋼鐵產量跌至2018年以來最低水平，水泥產量同比下降7%。

鑒於北京尚未宣布緩解房地產業資金壓力的全面計畫，建築業總體復甦的希望似乎不大。作為建築活動風向球的挖掘機銷量在7月下降了25%。

中國地方政府已發行規模創紀錄的專項債，主要用於投資基礎設施，北京方面還調增了政策性銀行的信貸額度支持基建。

《證券時報》周三發表評論文章稱，基建領域的人民幣貸款餘額占總和的近兩成，今年將繼續挑起企業部門中長期貸款投放的大梁。

彭博经济研究称...

高频数据显示，中国新冠病例增加以及房地产市场下滑加剧，正在增加消费和生产面临的压力。数据支持我们的观点，即下半年经济复苏可能很艰难。

中国经济学家曲天石

全文见此

西班牙對外銀行首席亞洲經濟學家Le Xia表示，基建投資可能會進一步加快，並最終實現今年成長10%-13%。他說，鑒於基礎設施投資約占中國國內生產毛額(GDP)的15%左右，它對實際GDP成長可能起到1.5-2個百分點的拉動作用。

但他補充說，房地產投資可能出現兩位數的降幅，這意味著投資——包括生產設施投資——對GDP的總體貢獻率可能低於去年的約1.1%。

原文標題

China Infrastructure Stimulus Isn’t Making Up For Property Woes

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