雅虎香港新聞 【基金人語】中美兩大陣營愈走愈遠
最近中美關係似乎稍稍緩和，或旨在為國家主席習近平和美國總統拜登會面營造良好氣氛。早前澳洲總理阿爾巴內塞到訪美國及會見拜登，目前出訪中國，與習主席會面言談甚歡，雙方正回復至早年全面戰略夥伴關係，近來許多澳洲產品如紅酒、煤礦、龍蝦、水果等均可再次進入中國市場，阿爾巴內塞更現身上海進博會，親自為澳洲參展商打氣。
相信各位也察覺到環球諸國在許多方面作出改變、調節及適應，並逐漸形成趨勢，包括︰
1.資金流向︰如早前紅衫資本因美國政府施壓而減少投資中國，組合資金受到美國政府審查及干擾，令投資額大幅下降，過去一年外資在中國直接投資銳減78%。究竟外資會否繼續把中國投資比例降至零，又或減到無可再減？
2.貿易和出口業︰現時中國最大貿易夥伴乃東南亞，並非美國，貿易額甚至多於歐美日總和，據悉中國與俄羅斯貿易額已超越德國。中國出口市場中，新興市場佔比約36%，歐美日則佔35%，相信未來中國將增加出口至「一帶一路」沿線國家，如巴西及南美洲、中東等。
3.科技︰現時高端晶片、相關設備、原材料、激光、創新技術等，皆不出售予中國。
4.工業及原材料︰中國使用電動車十分普及，亦協助內地晉身全球電動車製造王國，加上太陽能等相關產品佔全球市場份額達90%，歐美日等唯有另闢發展方向，尤其是氫能源汽車。美國因而提升與越南地位至全面戰略夥伴關係，旨在獲取其製造的晶片及相關原材料等，藉以抗衡中國；但越南的開放情況、相關技術及配套等，均比不上中國。
5.製造業︰眾多歐美企業備受美國「製造」、亞洲緊張氣氛影響，不得不放棄拓展中國市場的機會，或因害怕中國政治氣氛而轉往美國投資及其他屬於美國陣營的國家，最鮮明例子莫過於芬蘭無線充電樁企業Kempower。雖然中國電動車市場表現十分亮麗，充電樁需求和相關發展非常龐大且急速，可惜Kempower憂慮中國及亞太地區的政治氣氛，因而轉往美國及增加相關投資，沒有涉足中國市場。
6.晶片業︰緊張氣氛迫使股神畢非德捨棄「投資優質護城河」──台積電，他短時間立即轉往日本市場，但台積電於美國亞利桑那州增加建設3納米晶片廠房；另一美國晶片業巨頭美光（Micron）則加速部署先進封測及動態隨機存取記憶體（DRAM）技術，協助滿足AI發展需求。
7.「走出去」︰中國企業早欲拓展海外市場，必然同樣面對中美兩大對立陣營的影響。以電動車為例，盛傳福特汽車廠與寧德時代（300750.SZ）在美國電池合作項目突遭美國相關機構調查而停頓；此外，比亞迪（01211）原欲進軍歐美市場，卻遇上極嚴峻挑戰。若比亞迪有意發展歐洲市場，宜朝向對中國較友善的歐洲國家如匈牙利等，更不能仿效Tesla直接在汽車王國德國設廠。
據國際貨幣基金組織報告，中美角力勢影響全球貿易、技術、資本共享，阻撓各方進入一些推動高利潤增長市場及行業，不妨參考下列數據︰
全球加速割裂形成競爭
一、3年前德國汽車在中國市場份額佔50%，現時只有30%，未來還會繼續下跌；
二、在美國消費比重中，2017年從中國進口部分佔22%，到2022年已降至17%，主要源於美國進口中國製造的機械設備、鞋子、電話等類別下降；
三、兩大陣營不斷爭取其他國家加入，包括許多亞太地區島嶼國、非洲國家、「一帶一路」沿線國家等，尤以印度、越南、墨西哥等左右逢源、「吃兩家茶禮」最受惠。
四、軍事方面，除了美國外，加拿大、歐洲的戰艦及軍機紛紛到中國家門南海演習，聲稱維持海路通暢，相信是在儲存數據為自己甚至台灣軍事所用。其次日本及美國不斷支持菲律賓等小國騷擾中國，令中國邊界雞犬不寧、疲於奔命，以突出美國的領袖地位。
由此觀之，各位中長線資產配置宜加入這些受惠國家或地區、行業、企業等，中美及各國必須向前看及保持溝通，才有利推進政經發展。以巴衝突事件協助提升中國在國際政治舞台的話語權，吸引更多國家加入中方陣營，未來要看以色列的行動怎樣收拾。無論如何，以色列在世界的地位肯定受損，美國也受到拖累。官司纏身的特朗普有意破釜沉舟重奪總統職務，拜登則更加老辣，若成功連任恐對中國更加不利。兩個老人之外，不排除有年輕人站出來競爭，包括小羅拔甘迺迪等。
回顧東驥模擬組合，截至今年11月7日的一周上漲2.22%，年初至今表現為-4.52%，成立至今累計升幅達766.36%，平均年化回報為8.42%。
聲明︰作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。作者所屬東驥旗下基金及客戶組合則持有比亞迪及Tesla，並有可能出售上述公司的股份。
東驥基金管理有限公司
