基金遭斬倉 憂雷曼翻版

東方日報
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斬倉股在美股價表現
斬倉股在美股價表現

美股上周五出現大宗交易沽盤,多隻中概股和美國媒體股遭洗倉,有指因美國家族投資公司Archegos資本管理未能補交孖展而遭斬倉所致。事件更有引發連鎖效應之勢,導致其債權銀行蒙受損失,野村和瑞士信貸銀行周一不約而同警告面臨重大虧損,令人聯想起2008年雷曼兄弟爆煲引爆金融海嘯,亦使人憂慮沽貨潮未完,包括百度集團(09888)在內的中概股難言見底,該股周一在美國初段低見196美元,折合港元後較港收市價低逾6%。

日本券商野村估計,有一個美國客戶拖欠約20億美元(約156億港元),並取消原定發行美元計價債券的計劃。該行雖無披露客戶名稱,但有指正是Archegos。

野村股價冧16%史上最甘

消息拖累野村股價周一狠瀉16.3%,為歷來最傷。瑞信則表示,現將損失量化是言之尚早,但恐對首季業績造成非常顯著和實質的影響。

市傳高盛向股東和客戶指,面對Archegos相關損失不大。據悉,高盛向Archegos提供的貸款均有充分抵押,而高盛是首批出手的銀行之一,已結束大部分持倉。另有指摩根士丹利上周五也有份協助Archegos清倉,德意志銀行和瑞銀均有參與。現未知3家銀行是否有損失。

清倉勢持續 恐涉3900億

業界和消息人士均指,清倉行動可能未結束,瑞信和其他銀行仍在平倉,大摩周日仍「推銷」一大批ViacomCBS股票。至於還有多少貨要沽,市場料總持倉可能達500億美元(約3,900億港元)。內媒指出,現時基金界最擔憂的是大型投行因Archegos被清盤遭遇保證金虧損,不得不大幅抬高其他基金的槓桿融資保證金比例,或促使他們被迫加入大舉拋售或強制平倉的行列,引發美股新一輪劇烈下跌。美國證交會(SEC)則表示正監察事態發展,上周開始已經與市場參與者溝通。

據悉,採取高槓桿的Archegos持有企業的股票規模既大且集中,大部分槓桿是銀行通過掉期交易提供,意味公司毋須向監管機構申報持倉狀況,因持倉會記錄在銀行的資產負債表上,故令人聯想起2008年雷曼危機。

今次導火線是Archegos的投資策略近周出現反效果,因一些重倉股暴冧,如百度3月中在美國股價自高位瀉逾20%,Farfetch亦自高位累跌逾15%。ViacomCBS上周宣布配股集資後股價急跌,令Archegos的壓力愈來愈大。該公司當時已開始減持ViacomCBS以減少損失,但同時令後者股價進一步受壓。

到上周四和周五,高盛和大摩協助Archegos沽出部分持倉,以提供更多抵押品。過程中,這些銀行執行了大宗交易沽貨,涉及騰訊音樂、百度,以及百度旗下愛奇藝等股份,惟連串沽貨行動未能為該基金籌集足夠資產應付抵押品要求。故於上周五,許多銀行決定為Archegos斬倉,沒收已用作抵押的股份,並沽出以填補潛在損失。部分銀行由於憂慮潛在虧損巨大,只求盡快脫手,而沒有經協商下逐步沽貨。有投資者透露,高盛上周五向部分對沖基金表示,由於有一隻基金被強制去槓桿,正出售大批股份。

斬倉導致多隻股份股價急跌,迫使騰訊音樂隨即於周一宣布回購10億美元股份,以抵禦沽壓,該股周一早曾飆9.5%,惟之後倒插4.12%。