大和稱市場對阿里(09988)核心平台業務過份憂慮 重申買入評級

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<匯港通訊> 大和發表研究報告,稱17日與阿里巴巴(09988)進行了投資者會議,投資者主要關注淘寶特價版(Taobao Deals)及社區平台的投資。集團將用戶增長放在首要位置,目標是2022財年中國市場用戶增加1億。集團又表示,淘寶特價版應用程序繼續吸引到一些以前沒有用過淘寶的新用戶。

阿里巴巴不認為自己是社區團購模式的後來者,而該行表示不否認阿里有強大的生態系統資源,以及在線上雜貨市場的機會,但認為管理層須表現出強大的執行能力,以消除市場憂慮。考慮到監管環境將令競爭緩和,並減慢透過補貼擴大規模的參與者的擴張,該行認為阿里可能需要幾個季度才能實現其目標。

至於電商平台愈來愈多的競爭問題,集團管理層認為商家最終會在幾個龍頭的平台營運,即投資回報率較高的平台,並指出建立電商基礎設施需時及要有充足的資源。

阿里現價相當於2023財年預測市盈率17倍,該行認為市場對其核心平台業務過份憂慮,因新投資將會增加增值,而淘寶的龍頭地位不受反壟斷法影響。因此,該行重申對其「買入」評級,目標價290元。 (CC)

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