大新料內地8月主要經濟數據有改善跡象 不排除第四季減息

<匯港通訊> 大新銀行經濟研究及投資策略部就8月內地經濟數據發表評論，指內地8月主要經濟數據有改善跡象，零售、工業及服務業增長再度加快，房地產領域依然疲弱。

8月零售銷售按年增長加快2.1個百分點至4.6%，遠高於市場預期的3%，按月增長0.31%，扭轉上月0.06%的跌幅，主要由於汽車、石油及製品、化妝品、珠寶類銷售按年回復增長，不過餐飲收入則按年增長較上月放緩3.4個百分點至12.4%。首八個月固定資產投資按年增長放緩0.2個百分點至3.2%，基礎設施投資的增長繼續放緩，房地產開發投資的跌幅擴大0.3個百分點至8.8%，商品住宅銷售額更由升轉跌1.5%，70 大中城市新建商品住宅售價按月跌幅由0.23%加快至0.29%，連跌三個月。

供應面方面，8月工業及服務業生產增長雙雙提速，其中服務業生產亦加快1.1個百分點至6.8%，工業生產按年增長加快0.8個百分點至4.5%。8月城鎮調查失業率下降0.1個百分點至5.2%，國家統計局表示青年就業情況有所改善，不過未透露具體數據。

8月份經濟數據公布前，人行出乎市場預料下調自金融機構存款準備金率0.25個百分點，金融機構加權平均存款準備金率約降至7.4%；今早亦再超額續造一年期中期借貸便利（MLF），淨投放1910億元人民幣，利率則維持在2.5%不變，同時亦下調14天期逆回購操作利率，由2.15%下調至1.95%，是1月以來首次下調。

整體而言，內地零售、服務業及工業復甦有好轉跡象，或反映早前多項刺激經濟措施開始發揮作用；不過房地產投資乏力，近期支持房地產措施的效果仍有待觀察，加上外圍製造業普遍持續疲態，大新認為內地經濟復甦仍繼續面臨挑戰。同時，人行今年內已兩度減息一次降準，信貸增長未見未顯回升，尤其是樓市信心仍然不足，而且進一步放鬆貨幣政策亦需冒著增加人民幣貶值的風險，但大新不排除第四季可能會再度減息，以顯示官方對穩定經濟的決心。由於去年基數較低，預料內地今年經濟增長仍有機會達到5.2%。 (SY)

#降準