大茶飯|消費股染藍後死得慘烈(青冰)

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消費股染藍後死得慘烈
消費股華潤啤酒最新獲納入恒指成份股,圖為旗下雪花啤酒廣告。

恒指上周公佈加入4隻成份股,分別是網易(9999)、京東(9618)、華潤啤酒(291)及新奧能源(2688),12月3日收市後生效。近年市場經常歸咎病恒指的選股方法,總在行業周期頂位將有關股份納入,令人覺得染藍就是魔咒,股價會由盛轉衰,跌個不停,青冰就拿了最近三年半的數據,睇吓恒指公司係唔係咁黑仔。

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自石藥(1093)於2018年6月加入恒指以來,共有19隻新貴加入恒指,當中未計剛宣佈的4隻,在19隻新貴中,有12隻在加入恒指三個月後是下跌的,比率是63%,而且幅度都唔細,當中有8隻是三個月內累跌逾一成,跌得最甘是2018年9月加入的中國生物製藥(1177),三個月內跌41%,青冰記得當年此股加入後不久,便受帶量採購政策打壓,引致急跌,而跌幅第二的是今年加入的信義玻璃(868),染藍接近3個月,累跌36%。而新貴加入恒指後六個月,下跌的比率是56%,當中最慘烈的,是3月加入的阿里健康(241)及海底撈(6862),半年內分別累跌52%及44%。今年港股極之不濟,從藍籌新貴中亦可體現得到,今年9隻新貴只有兩股上升,分別是比亞迪(1211)及信義光能(968),兩者都是政策扶持股。

市場多給予高估值

近三年半的藍籌新貴,大致可歸納為消費股、藥股、科網股及工業股,而三大升幅股是申洲國際(2313)、創科(669)及比亞迪,創科染藍至今累升兩倍,其餘兩股都升七成,三者的共通點是工業味較重;而死得最甘的就是消費股,當中百威亞太(1876)算係當中較穩陣的股,但加入恒指接近一年,都累跌24%,海底撈染藍後8個月,累插65%,而今年一直以來好強勢的李寧(2331),在染藍後走勢轉弱,累跌14%。消費股的共通點就是增長快,所以市場願意給予高估值,而市值能炒上過千億的消費股,幾可肯定是排住隊加入恒指,但股價往往在染藍後見頂,所以如手持華潤啤酒的戰友,在加入恒指生效日前後,記住要食糊喇。

青冰

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本欄逢周五刊出

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