大跌三千後的短中長部署

兩周前提到,港股市場波幅將放大,應該適當調節倉位,如降低持股比例作對應,但仍想不到三個交易日,期指的波幅達3000點,而且是有秩序下跌,明顯是某類機構投資者正不問價整天拋售持倉,於周二成交金額逾3600億。

中概股急挫使基金重挫

雖然市場周二傳出,美國將限制當地基金投資中國及香港股市,但引發這波大跌浪的主因,肯定是於香港及美國上市的多隻教育股於兩天內下跌八至九成,令不少增長股基金重挫。

同時,多隻科網巨頭、醫藥股及物管股也大瀉兩成至四成不等,如果一些集中投資增長股的基金,有機會一周內累積兩三成跌幅,觸發強制平倉,令市場出現增長股爆瀉,但一些價值股如中資電訊及香港地產股只是微跌的極端異象。

短線或出現反彈

短線而言,市場出現超賣後的大反彈可能性極高,從低位反彈跌幅一半1500點,即26200點左右。

根據經驗,這次反彈浪升幅最多的,就是被洗得最多的個股,但多數維持不久,而且集中兩三天就完成升幅,猜測背後成因是由平淡倉主導,並不是資金重返市場建立倉位。

如果尚未調低倉位水平,這段是一個不錯的減持位。

港股或反覆向下數月

承上述推論,中線而言,因為某些市場參與者於調整過程被淘汰,指數及估值水平下移的機會很高。

早前市場於27000點至29000點,現時很大機會下移至24000點至26800點。可是,由於指數比起年初開局錄得一定跌幅,有機會觸發基金投資者的贖回潮,於沒有好消息令大型投資者入場下,港股會反覆向下數個月,是非常難捱的日子。

接下來的日子,並不是比拼眼光、膽識及技術的日子,而是比試忍耐的日子,數個月的陰乾期,成交反覆下跌,大部份個股的值博率偏低,冒然出手,會輸多贏少,是專心研究及整理上一浪經驗的好日子。

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