安聯投資自設ESG評級篩選企業 結合外部機構數據 有利均衡判斷

儘管全球有多間ESG評級機構，為機構投資者就上市公司的ESG表現提供外部評級，惟不少資產管理公司仍會自設ESG內部評級，結合外部數據，對投資對象的ESG表現做出均衡判斷，安聯投資便是採取此策略的基金公司。該行可持續發展策略師蘇可奇解釋，由於不同評級機構的出發點不一，資產管理公司不應依賴單一評級機構。

為配合ESG投資重視數據化分析的大趨勢，安聯投資利用包括ESG評級機構在內的逾10個外部數據供應商所提供的數據，結合本身的專利ESG評分和研究分析，建立自家的可持續發展專利數據平台「SusIE」，並開通該平台予安聯投資的投資團隊使用，協助團隊更好地駕馭複雜的ESG數據環境。此外，該行也自設ESG內部評級，自行評估投資對象的ESG表現，至今已覆蓋約1萬間旗下投資的企業。

「有些ESG評級機構的評級，主要是從ESG風險角度出發作評分，有些則可能從ESG機遇角度出發，因此我們不會依賴單一評級機構。」蘇可奇指出，安聯投資會比較不同的評級，由公司自設專責小組，對有關數據做出分析和篩選，從中得出一個較均衡的判斷。

多種途徑鑑別漂綠風險

早於1999年已涉足ESG投資領域的安聯投資，把ESG整合（ESG Integration）納入旗下主要基金的風險分析考慮當中。安聯投資現時在全球有超過200隻ESG基金符合歐盟永續金融揭露規範（SFDR，Sustainable Finance Disclosure Regulation）Article 8及Article 9評級，當中有25隻是香港證監會認可的ESG基金。

問到如何控制「漂綠」風險，避免投資組合內存在一些與基金ESG目標不一致的公司，蘇可奇表示，掌握ESG數據是減低漂綠風險的重要舉措之一。與此同時，安聯投資的基金經理與可持續投資及影響力投資部門內的盡責管理（Stewardship）小組成員，亦會透過與投資對象的高級管理層接觸，從而識別對方是否存在「漂綠」風險。由受訪公司是否設有ESG團隊，該公司的投資者關係專員言談間是否對ESG有深入認識，甚至是董事會成員能否親自回應ESG相關問題等，都可以反映公司是否存在「漂綠」風險。

另外，蘇可奇發現，中國公司高管對於ESG資訊溝通的態度，近年明顯轉趨開放。「中國公司之前可能對ESG相關查詢不予理會，但這幾年有很大變化，公司的投資者關係團隊亦可能設有ESG專員，能夠適當回覆ESG相關問題。」她說，部分中國公司甚至會主動為投資者舉辦ESG主題會議。她認為，有關轉變與國外投資者在作出投資抉擇時，趨向納入ESG考慮有關，為了吸引國外投資者，中國公司也開始重視ESG。

中國公司對溝通趨積極

綜觀全球ESG投資發展，歐洲公認走得最前，除涉及文化因素外，亞洲與歐洲的發展步伐有別，亦有影響。畢竟亞洲尚處人口增長階段，能源消耗較大，未必能夠即時棄用化石燃料改用清潔能源。然而，在亞洲多個地區中，香港、新加坡及日本的ESG發展較為成熟，尤其是在ESG投資規管、披露要求及綠色分類機制等方面，也能緊貼歐洲的步伐，例如在歐洲發布歐盟永續金融揭露規範（SFDR）一年後，這些市場已發展出切合自身相應的條例。

採訪、撰文：余倩敏