富時羅素納入華債計劃受阻

東方日報
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國際指數公司富時羅素去年敲定將中國國債納入世界政府債券指數(WGBI)之中,惟外電指計劃正面臨來自日本企業的阻力,包括日本最大的養老基金。

傳遭日本基金反對

按富時的計劃,中國國債於今年10月起分階段「入富」,具體時間有待今年3月確認。但外媒引述消息指,富時羅素去年12月與日本投資者舉行網上會議,會上解釋將中國國債納入WGBI的計劃時,遭到日本政府年金投資基金(GPIF)在內的日本投資者強烈阻力。

日本投資者為富時WGBI的最大用戶,市場估計,日本投資者在追蹤WGBI的基金中,投資佔比高達50至80%,當中包括資產規模約172萬億日圓(逾12萬億港元)的GPIF。

日本投資者提出的擔憂主要集中在技術層面,如人民幣欠缺完全可兌換性、中國國債流動性及結算問題。有基金經理稱,若中國獲納入WGBI,GPIF或將WGBI剔出其投資組合。

事實上,2018年4月中國國債早已獲納入彭博巴克萊全球綜合指數(BBGA),去年首季摩根大通的全球新興市場系列指數(GBI-EM)亦加入內地政府債券,足見內地債市備受國際投資者青睞,因中國國債回報率吸引,平均收益率達3%以上,而美國國債約1%,多數歐洲國家更為負值。因此,樂天研究部分析員表示,不排除日本投資者稍後會「跟風」,尤其是發現其他國家投資者都熱捧中國國債,或者會改變立場。