富達指債市估值較美股相對吸引 仍認為美國陷衰退可能性偏高

<匯港通訊> 富達國際固定收益基金經理 Rick Patel 表示,儘管石油及大宗商品價格存在上升風險,富達預期歐美等地的通脹壓力將逐步緩解。現時投資風險偏低的優質債券正提供偏高收益,如同時投資於美國國債及優質企業債,有望獲取高達5.5%至6%的收益。估值方面,與目前美國市場高度集中於少數股票相比,債市估值顯得相對吸引。

Rick Patel 稱,市場憧憬美國經濟將「軟著陸」,但富達認為陷入衰退的可能性仍偏高。市場尚未完全反映「硬著陸」的可能性,潛在的不利因素或動搖市場對「軟著陸」的信心,最大威脅來自消費信心轉弱。儘管目前美國消費依然強勁,基於不少家庭動用疫情期間累積的過剩儲蓄,但除了高收入人士外,大部分家庭的儲蓄正逐漸減少,加上偏高的利率、高企的能源價格,以及恢復償還學生貸款等負面因素,或對美國經濟帶來下行壓力。

Rick Patel 指,核心債券孳息走高,反映市場對經濟環境改善的預期,後市將視乎最終利率走向。各國央行正向市場暗示將長時間維持利率於偏高水平,最終利率仍未有定案,未來5年或10年平均隔夜息率存在不確定性,因此溢價已反映於長期債券較高的孳息上,以補償投資者所承擔的利率風險。一旦美國經濟如預期「硬著陸」,市場對債券的需求將大增,利好債價表現。目前債券孳息愈來愈高,正為投資者提供入市契機。 (BC)

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