對沖虧損競爭激烈 國泰蝕20億遜預期

【星島日報報道】受到燃油對沖虧損和中資航空公司增加航線及運力競爭的打擊，國泰航空（293）今年上半年大額虧損20.51億元，較市場預期為差，去年同期賺3.53億元，不派中期息。這亦是國泰歷來第二差的半年業績。不過，國泰對今年下半年轉趨樂觀，指載客尤其是商務客位及貨運都有向好的趨勢，預期貨運會在下半年持續強勁。 國泰最差一次的半年業績，為08年下半年錄得78億元虧損，03年沙士當年上半年則蝕12.4億元。主席史樂山指，國泰完成企業轉型計畫後表現會更好，香港總部已有新管理層，下半年將會檢討海外業務轉型，以提高生產效能。不過，對於下半年會否有第三輪裁員，他則未有回應，只表示轉型的人手安排，與早前公布無改變。 行政總裁何杲表示，國泰轉型計畫目標是將單位成本降低2%至3%，上半年扣除油價及特殊因素後，成本與去年持平。他指三年轉型計畫現時在時間上僅進行了20%，有信心未來會達標。 上半年國際油價較去年回升，推高總燃油成本33%至117億元，而燃油對沖虧損額則減少近28%至32.37億元，燃油成本最終要增12.6%至149.37億元。何杲表示，自前年中開始已經沒有新開立對沖合約，而對冲年期由4年改成2年。今年對沖價每桶布蘭特原油89美元，對沖比例54%，2018年為每桶80美元，比例46%。 上半年國泰的客運收益率每單位下跌5.2%至51.5仙，主要受到市場運力過多打擊。大洋洲運力去年大增42%，今年亦增加20%，即使乘客需求上升，也存在供過於求的情形，北美航線去年運力升25%，今年也有雙位數增長，市場競爭繼續激烈；上半年國泰的乘客運載率升0.2個百分點至84.7%，商務客有上升，但也要在經濟客位打價格戰。由於乘客網上購物增多，回程機的貨運量也上升，貨運收益率每單位則升4.4%至1.66元。 國泰顧客及商務總裁盧家培說，會推出新航線開源，例如年底推直航紐西蘭基督城，亦會與其他公司合作，提升航班使用率。 雖然證券界一直認為國泰可以將港龍轉型為廉價航空業務，但何杲表示，公司無意發展廉航，因為香港機場無為廉航提供優惠，市場競爭激烈，廉航業務也是艱難。

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