彭博專欄：特斯拉賣沒賣比特幣？中國銷量或許是一條線索

【彭博】-- 我真的開始想，特斯拉本季度可能已經賣出了一些比特幣。我知道馬斯克在推特上不是這麼說的，但他的話並不總是十分可信。另外，特斯拉5月份的中國銷售表現剛剛出爐。

數字實際上不錯，當月銷量比4月大增88%。4月數據真的很糟糕，從3月時的佳績斷崖式下跌，創去年秋以來的最低銷量。所以，特斯拉需要一份漂亮的5月成績單。但它真的夠好嗎？

從某種意義上說，夠好了。 周二上午特斯拉股價漲2%，市值再增加120億美元左右。不過，請讓現實照進來一點，194倍的高估值理應允許眾人對特斯拉業績提出一些合理的嚴要求。這是一只超級成長股，至少過去兩個季度是依賴中國市場取得成長。

這樣看來，特斯拉本月還要加把勁。把5月復甦算在內，銷量也還是略低於上一季度前兩個月的水平。每個季度的最後一個月通常是特斯拉在華銷售最旺的月份。不過，哪怕要追平一季度的銷量，特斯拉6月份也須賣出近36,000輛車，這比3月的峰值還要高一點。

而且為了證明估值的合理性，特斯拉要做的可不僅僅是追平一季度的銷量。去年12月該公司開始在上海生產Model Y，但在過去的五個月中，有四個月的在華銷量及不上12月。本月的銷售前景更是因為特斯拉最近遭遇的車主維權事件和監管問題而蒙上陰影。

總而言之，本季度特斯拉的利潤將受到考驗。儘管銷量創歷史新高，但該公司一季度盈利嚴重依賴碳排放額度，甚至是比特幣。造成該現象的原因之一是利潤率更高的Model S和X車型產量急劇下降。

就這方面而言，新Model S 「Plaid」版本的延遲推出可能也會對特斯拉盈利造成進一步壓力。此外，雖然定於周四召開產品發布會，但馬斯克突然宣布（當然還是通過推特）取消加強版「Plaid+」車型吹來了又一股逆風。馬斯克聲稱標準版Plaid已足夠優秀，不需要再有Plaid+。不是要詆毀這位CEO推文的真實性，但是放棄稍稍調整一下車型、定價就能再高幾千美元的機會，這種做法在汽車業可不常見。

因此，特斯拉下一次發布財報時，收入和利潤可能雙雙面臨壓力。這也是為什麼不管馬斯克在推特上說什麼，賣比特幣這個主意看起來都如此誘人的一個原因。另一個原因則是比特幣現在的價格遠遠趕不上特斯拉今年早些時候投資15億美元買它時的價格。由於價值縮水，會計規則會要求在賬面上計入虧損。如果這個月的中國銷量不給力，可能就需要特斯拉的這位「貨幣大師」出手來提振士氣了。

（本文作者Liam Denning是Bloomberg Opinion的專欄作家，同時他還是一位投資銀行家。文中所述不代表彭博編輯委員會、彭博有限合伙企業及其股東的觀點。）

原文標題Did Tesla Sell Bitcoin? Its China Sales Are a Clue: Liam Denning

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