彭博美國數據前瞻：令人意外的數據不會改變「皆為暫時」的論調

【彭博】-- 彭博經濟學家Yelena Shulyatyeva、Andrew Husby和Eliza Winger撰文稱，近幾周的經濟數據表現讓人意外，包括令人失望的就業數據、飆升的通膨率和猛升的消費者通膨預期，凸顯出復甦的獨特之處。不過，實際數據相對於預期令人驚訝的程度與他們的短暫性並不矛盾。

隨著美國在未來幾個月繼續重開經濟，彭博經濟研究預計招聘步伐將更加大幅的加快；一旦失業補貼到期以及更多學區9月份恢復面對面授課，招聘將可能轉向一個新的動力。

通貨膨脹壓力將減輕。4月CPI數據的細節證實了需求拉動和成本推動通膨壓力的暫時性。今年通膨率漲得越高，2022年就會減速的越快，這是反向基數效應的結果。

最近這批數據是在4月27日至28日FOMC會議之後發布的，因此，未來一周發布的會議紀要將不會在聯儲會行動和任何潛在政策調整方面提供信息。不過，亞特蘭大聯邦儲備銀行的2021年金融市場會議將於周一和周二舉行，屆時聯儲會副主席Richard Clarida將有機會闡明聯儲會對數據的看法。

紐約州和費城聯儲的工業調查將揭示供應短缺問題是否持續到5月，生產者是否會在今年夏天繼續將投入成本的成長轉嫁給消費者。

以下均為美東時間：

5月17日，周一

08:30

紐約州製造業調查

在5月紐約州製造業調查中，關注焦點將不會在供應中斷和投入成本壓力是否持續上——可能是持續的，而是會著重關注這些問題的前景是否會在今年晚些時候顯現出改善的跡象。這將影響今年夏季消費者價格和生產者價格上行壓力的程度和持續時間。

5月19日，周三

14:00

FOMC會議紀要

4月27-28日會議的紀要將涉及決策者在兩項重大意外數據之前的觀點，即4月份就業成長歷史性的遜於預期和CPI飆升。彭博經濟研究認為，目前，聯儲會的優先事項在就業方面，就業數據的滑坡——即使是短暫的——可能會引起更大的重視，而通膨率激增很大程度上是受經濟重啟因素的影響。

多位聯儲會官員迅速表達了對通膨上升是暫時性的解釋的支持，即便漲勢持續幾個月，彭博經濟研究也認為這個論調將是成立的。聯儲會官員近期的這些評論為有關該問題的任何討論在會議紀要中得以反應增添了重要色彩。

5月20日，周四

08:30

首次申請失業救濟金人數

5月就業調查周的首次申請就業人數將繼續下降。就業調查周的申請失業救濟人數變化與月度就業數據變化之間一直呈現負相關，但在疫情期間也並不是特別緊密。

申請失業救濟人數和非農就業人數

估計截至5月15日當周的首次失業救濟人數為46.5萬，低於前一周的47.3萬本季度活動的廣泛加速和疫苗接種工作的進一步進展應導致5月份的就業人數相比令人失望的4月數據加速成長。隨著參與度逐漸提高，彭博經濟研究預計失業率將保持在6％附近

08:30

費城聯儲製造業企業景氣調查

在費城聯儲製造業調查報告之前的4月一份報告表現強勁，其中當前和未來活動指標在歷史區間的高端走強。除了通常的活動數據之外，彭博經濟研究注意到，一系列地區聯儲會調查中所顯示的資本支出意向已大幅回升，如下圖所示。結合來看，這對GDP中的投資組成部分來說是個好跡象。

資本支出計畫回升

原文標題 U.S. WEEK AHEAD: Data Shocks Will Not Alter ‘Transient’ Rhetoric

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