從三十年無衰退到量化寬鬆 澳大利亞只用了短短八個月

【彭博】-- 2月下旬，當冠狀病毒從中國蔓延到南韓、伊朗和義大利時，澳大利亞央行行長Philip Lowe知道澳大利亞經濟也將無法幸免。

「我想，天哪，如果在三個如此多元化的經濟中都出現了，這一定會成為一個全球性問題，」 Lowe在兩周前回憶說。 「我記得那天晚上與國庫部長談了很多有關此事的潛在影響，我說，‘它也將會來到澳大利亞，這將是非常重大的問題。’」

事實證明的確如此。一個月之內，澳大利亞就被迫採取了封鎖措施，隨著澳大利亞經濟滑向近30年來的首次衰退，澳大利亞央行也轉向其從未使用過的政策工具。

在澳大利亞央行監控這些緊急措施和後續行動的影響之際，在周二召開的今年最後一次政策會議上，澳大利亞央行必定會按兵不動。隨著2021年即將來臨，澳大利亞央行已經為政府和居民在夏季期間大筆消費、從而推動經濟出現由國內需求推動的復甦奠定了基礎。

然而與此同時，澳大利亞與中國的關係日益惡化卻越來越令人擔憂。中國占澳大利亞出口市場的35％左右。澳大利亞央行對與中國相關的風險無能為力，因此，讓國內經濟強勁發展變得尤為重要。

2020年回顧

澳大利亞央行3月19日採取行動，將現金利率降低至0.25％，建立了一項針對銀行的貸款工具，並為3年期國債設定了0.25％的殖利率目標。澳大利亞央行還表示，利率至少三年內不會上調。

在接下來的幾周內，全球信貸市場趨於平靜。在澳大利亞，殖利率曲線迅速下降至符合央行新指引的水平。防疫封鎖的規模也使澳大利亞政府挺身而出，放棄了預算盈餘計畫，並開放了財政刺激渠道，來幫助家庭和企業度過大流行病危機。

但是隨著失業率攀升，人們對澳大利亞央行的批評越來越強烈。人們指責央行未能通過將借貸成本降低到極限甚至負值來進一步幫助政府。

澳大利亞央行9月份擴大了面向銀行的一項新貸款工具，將其作為其寬鬆政策的重要補充。然後央行在10月按兵不動，與此同時該國政府宣布了預算方案，令赤字和負債都達到和平時期的創紀錄水平。

在11月，澳大利亞央行將現金利率、3年期國債殖利率目標和銀行貸款利率下調至0.10％，並宣布了在六個月內購買1000億澳元（739億美元）債券的計畫。目的是縮小澳大利亞長期債券相對於全球同類債券的利差，並遏制已經升值超過25%的匯率。

也就是說，在到11月的八個月中，這個長期沒有出現衰退、也沒有必要購買債券的明星經濟體，現在已經陷入了大蕭條以來最嚴重的下滑之中，並被迫採取了殖利率曲線控制和量化寬鬆行動。

原文標題The Year Australia’s Central Bank Was Dragged into the QE Fold

For more articles like this, please visit us at bloomberg.com

Subscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.

©2020 Bloomberg L.P.