雅虎香港新聞 從環球數據探討美股短期顯著調整是否風險高
這兩週陸續有筆者的學生、組員、讀者及支持者不約而同地提出一個問題，就是美股短期會否出現顯著調整，或許有部分投資者對如此提問感到莫名奇妙，上周五 (7月23日) 美股三項指數同創新高，展現強勢，而年初至今道指、標指和納指分別累升14.56%、17.46%和15.12%，升幅還不到兩成，加上德國、法國和加拿大這些已發展國家，股市升幅也有14.22%、18.33%和15.80%，與美股表現相若，理應考量美股短期出現顯著調整，看來言之尚早。
英日韓股市本月均已見偏軟
不過論到已發展國家，也可參考英國、日本、韓國和新加坡，同期升幅為8.78%、0.38%、13.26%和10.03%，平均值為8.11%，相對美股三項指數，若以升幅較小的道指上升14.56%作比較，升幅已高近八成，可見美股表現處於環球股市前列位置。另可留意7月暫時美股道指、標指和納指分別升幅1.62%、2.66%和2.30%；而德國、法國和加拿大為0.89%、0.94%和0.11%，以及英國、日本、韓國和新加坡為-0.14%、-4.32%、-1.28%和0.85%，進一步確認美股表現處於環球股市前列位置。其中英國、日本和韓國本月已見偏軟，所以值得對美股後市表現有所戒心。
年初至今港日股市表現相若
再看中港股市表現，年初至今上證指數和恆指分別累升2.23%和0.33%，相對日本同期升0.38%，反映港股與日股表現相若。而本月上證、恆指和日經則分別下跌1.14%、5.22%和4.32%，隱若看到亞洲主要股市開始出現疲態。
當然，若也看國指和科指年初至今是累跌8.38%和13.74%，本月是跌7.73%和10.88%，明顯跑輸環球股市，與近期政策因素有關無容置疑。上周五開市前有關中國教育培訓行業的規範管理消息，嚴格程度被市場形容為史無前例，要求線上教育行業要切合國家規範，杜絕不正當競爭、合同違法、價格違法等行為。
本週關鍵能否守二萬七收市
因此在今年首季以來對內地互聯網行業規管消息不斷出現之際，配合上述教育培訓行業的規管消息，所以除了令上周五上證和恆指均見受壓下跌0.68%和1.45%；分別反映中港股市表現的A50期指和夜期截至7月23日清晨5:15和3:00收市，再跌0.18%和0.78%，後者按指數計是下跌212點，收報27,060點，暫處今年最低收市位。
至於在美國交易的港股預託證券，折合恆指預託下跌258點，收報27,063點，亦創今年最低收市。參考夜期和恆指預託表現，今日 (7月26日) 港股低開機會大，本週關鍵要看恆指能否守在27,000點之上收市。
市盈率分析美股是否已偏高
截至7月23日收市，上證、恆指和國指的市盈率為15.97、16.15和14.13倍；美股道指和標指則是29.36和32.15倍，可見就基本因素來說，美股較A股和港股已高出約一倍。而中國於7月15日公佈的第二季國內生產總值 (GDP) 增長7.9%；市場預測美國和香港第二季GDP增長分別為10.0%和8.1%，既然美國預期第二季經濟增速較中港數據約高25%，那麼美股市盈率較中港股市的約高一倍便顯得不合理。倘若中港股市之市盈率約16倍為合理水平，美股合理市盈率便是20倍，較現約30倍反映美股有很大的下調空間。
值得留意當大家關注美國逾萬意美元基建方案有否進展之際，美國財長耶倫於7月23日致信多位國會領導人，敦促國會儘快提高或暫停聯邦債務上限，否則將「對美國經濟和美國人的生計造成無法彌補的損害」。耶倫警告稱，如果國會無法在8月1日前提高或暫停債務上限，財政部將無法預測其可以在多長時間內避免潛在的國債違約問題，屆時美國可能無法按時足額支付政府的債務，並引發災難性後果。
當然，8月未能提高債務上限，僅屬美國債務技術性違約，不過到10月還未妥善處理，美國政府將出現財政懸崖危機，這意味著8月或10月是較大可能美股出現顯著回調的時間，現時美股投資者需多加留意。
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