恆大流動性危機面臨關鍵考驗:境內外兩支債券將於同天迎來付息日

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【彭博】-- 中國恆大的流動性危機是否像看上去那麼可怕,債券投資者即將得到答案。

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兩支恆大債券將於周四迎來付息日,這將是對恆大能否在拖欠銀行貸款及供應商款項且境內理財產品逾期的情況下,繼續履行債券兌付義務的關鍵檢驗。債券定價顯示了投資者對違約可能性很高的預期,其中一支債券價格已經低於面值的30%。

對恆大償付3,000億美元債務能力的擔憂正蔓延到中國金融市場。其它房地產公司股票重挫,一項美元計價垃圾債指數殖利率升至約14%的近十年高位。中國央行周五向金融體系注入140億美元短期流動性,表明決策者希望安撫市場緊張的情緒。

彭博匯總數據顯示,恆大周四需為票息8.25%的5年期美元債支付8,350萬美元利息,而據該債券契約,逾期30天後將被視為違約。當天還需要為一支境內債券支付2.32億元人民幣(3,600萬美元)利息。

總體而言,截至今年年末恆大需支付的債券利息總額達6.69億美元。彭博匯總數據顯示,其中約6.15億美元來自美元債券。惠譽本月將恆大評級進一步下調至更深的垃圾級,稱兌付逾期可能性上升,存在「可能」違約的風險。

恆大周一還需要支付銀行貸款利息,寬限期為1天。周一和周二是中國公共假期。雖然到期支付金額未對外披露,但上周據知情人士透露,政府部門告知恆大的主要債權銀行,恆大將暫停支付下周到期利息,恆大仍在與銀行討論貸款展期等事宜。

恆大債務重組越來越有成為現實的可能性,因此債券投資者爭相尋找專業幫助。據一位知情人士透露,Addleshaw Goddard已與部分恆大債券持有人進行了接觸,並準備成立債權人委員會與恆大談判。

恆大債務包括5,718億元來自銀行和信託公司等金融機構的貸款,其中2,400億元將在不到一年內到期。截至6月30日,平均貸款成本為9.02%。恆大部分借款是以物業及設備、土地使用權、附屬公司股權等作抵押。

截至去年底,中國民生銀行、中國農業銀行和中國工商銀行是恆大主要貸款銀行。

恆大債券下跌是否會拖累整個信用債市場,可能取決於該公司能否從銀行那裡贏得更多時間。若貸款無序違約可能引發對市場影響蔓延的擔憂,這是政府一直迫切希望避免出現的情況。

原文標題Evergrande Moment of Truth Arrives With Bond Payment Deadlines

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