港股在成交淡靜下昨日再跌315點，恒指險守萬九關。市場對中國經濟復甦動力存疑，人民幣走弱，打擊中資股投資氣氛，加上美國債務上限問題遲遲未解決，在眾多不明朗因素充斥下，大市恐續尋底。分析認為，恒指已進入下降軌道，有機會失守今年低位18829點。不過，由於市場估值已相當便宜，相信再大跌空間有限，短期內可增持公用板塊和內銀等優質高息股，以提高防守性，同時亦應把部分資金換馬至高評級債券，先行鎖定收益率。

大市挫315點 夜期穿萬九關

截至今晨1時50分，恒指夜期失守萬九關，報18874點，跌197點，低水242點。ADR港股比例指數報18838點，較本港恒指低277點。

香港和內地股市齊受壓。恒指昨低開151點，早段反覆爭持，跌幅曾縮至127點，見19304點全日高位，午後隨A股下滑，跌幅再度擴大，最多挫384點，低見19046點，為逾兩個月低位，收報19115點，跌315點（1.62%）。國指失125點（1.9%），報6478點；科指下插76點（1.99%），報3775點。主板全日成交額僅略增至979.67億元，連續第五日少於一千億元。

大市沽空金額達183.31億元，比率為18.7%，較上個交易日升2.4個百分點，當中，盈富基金（02800）沽空金額續居首，錄得37.1億元，沽空比率35.9%，總成交金額達103億元，位列成交榜首。

科網股捱沽，阿里巴巴（09988）旗下阿里雲傳出裁員，股價跌2.3%；京東（09618）及美團（03690）下滑約2%。人民幣進一步貶值，對人民幣滙價敏感的內房股受壓，中國海外（00688）再挫3.4%，錄得九連跌；龍湖（00960）插水7.9%，為昨日包尾藍籌股。公用股逆市突圍，中電（00002）及電能（00006）齊漲約1%；長江基建（01038）揚升2.3%。

滬深市今年升幅全數蒸發

A股方面，上證指數跌1.3%，連挫兩日，收報3204點，險守3200點關；深成指低開後一度轉升，最多漲15點（0.15%），高見11028點，其後沽壓復現，終以全日低位收市，報10920點，失92點（0.84%）。兩市成交合計增至8027億元人民幣。

今年首季A股表現強勢，滬深兩市同漲逾5%，滬深300指數亦升4.6%，可惜截至昨日，年內升幅已全數蒸發，滬深300指數更倒跌0.3%。

值得留意的是，內地投資者沽出港股的同時，境外投資者亦拋售A股。「港股通」由上日淨流入50.5億元，轉為昨日淨沽35億元，「滬深股通」再錄得淨流出44.8億元人民幣。

港股短期內料繼續向下，投資界建議保持一定防守性甚至作對沖。滙豐環球研究報告指出，隨着美國加息周期接近尾聲，盈利仍具增長動力兼增派息的高息股將成市場焦點，公用股在波動市況中更「硬淨」。公用股指數昨升108點（0.3%），報36521點。

東亞薦高息內銀 花旗倡買債

花旗財富管理業務高級投資策略師陳正犖表示，市況不明朗宜提高防守性，高評級債券收益率較數年前高約3厘，現階段買入可提早鎖定收益率。

東亞（00023）財富管理處首席投資策略師李振豪指出，現時港股交易額偏低，反映投資者不敢大手買入和沽出股票，但所謂「十個牛皮九個淡」，綜合美國債務上限、聯儲局可能再為遏通脹而加息，以及中國增長放緩等憂慮，恒指恐要下試甚至失守年內低位18829點，建議用反向ETF對沖所持正股的風險。

李振豪強調，當恒指跌穿今年低位後，市盈率降到約8倍至9倍，低於長期平均值，屆時大市料有一定支持。然而，中美角力持續，純「中特估」（中國特色估值）概念如內銀和內需股相信可優於大市，當中，內銀板塊現價股息收益率近8厘，「坐（貨）得更舒服」。

陳正犖預期，內地稍後不排除會減息降準，並配合財政政策刺激經濟，未來經濟和股市表現有望回穩，維持恒指年內重上22000至23000點的預測，即較現水平約20%潛在升幅，當港股跌至吸引水平，不妨買入權重股等待恒指重回合理價值。