惠譽博華:內房企業再融資環境不容樂觀

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<匯港通訊> 內地評級機構惠譽博華表示,內地加強對內地房地產企業的債務監管,以及銷售降溫,削弱房地產企業的現金流及流動性,近期個別房企負面報道,亦影響資本市場的信心,房地產企業再融資環境不容樂觀。

惠譽博華重點跟蹤18家房地產企業,包括中國海外(00688)、華潤置地(01109)、中國恒大(03333)、碧桂園(02007)及萬科企業(02202)等大型企業,上半年合共營業收入1.4482萬億元人民幣,按年增長18%,淨利潤1405億元人民幣,按年下跌11%,大多數企業毛利率和淨利率都下跌,當中保利置業(00119)、中海外、潤地毛利率仍然超過25%,至於金地集團、萬科盈利指標明顯下滑,當中,萬科近年拿地銷售比提升,導致利潤率下降。

惠譽博華指,「三條紅線」政策推出後,房地產業開啟大規模降槓桿行動,同時行業信用風險事件,令到房企再融資難度加大,到期債務壓力大的企業,短債償債能力惡化的可能性更大,當中,富力地產(02777)及中國恒大的現金短債比最低、淨負債率最高。 (BC)

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