拉闊投資│打壓生活成本下一站 醫藥大熱(小勇哥)

·4 分鐘文章
打壓生活成本下一站 醫藥大熱
未來數月,藥股的壓力將很大。

中央盡用「穩增長壓力較小的視窗期」,調結構、防風險、補短板,中港市場終於感到驚恐,三地市場(加埋美國中概股)出現程度不一的Panic Sell。

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中央「調結構、防風險、補短板」還要多久?小勇之前的判斷是會有第二季延續到第三季,因為6月的宏觀經濟數據仍然亮麗。不過,本月舉行的中央政治局會議將對下半年經濟工作作出判斷,是否維持「穩增長壓力較小的視窗期」的判斷,抑或有新的提法及措施就要格外留神。

這次年中的中央政治局會議意義重大,既要總結上半年經濟形勢及部署下半年經濟工作,亦可能確定中央全會召開時間,並公佈預定主題,甚至有時會討論下半年的重要人事任免,適逢明年秋天舉行二十大,人事任免的安排更惹人注目。

過去兩年七月的政治局會議在7月30日舉行,2018年則在7月31日舉行,所以本周五或周六應是會議舉行日期,政治局的消息要在下周一才會在市場反映。會議前,小勇亦不會持重倉位。

「調結構、防風險、補短板」仍要多久,需要等政治局會議的消息。繼互聯網平台、地產、教育後,還有甚麼板塊會受影響呢?小勇想借用天風證券首席策略分析師徐彪的分析。

徐彪對未來中期宏觀政策的變化,假設將會圍繞一個核心:從「效率優先」到「兼顧公平」,在這個背景下,政策主線基本清晰——反壟斷、反腐敗、壓制地產和地方政府的槓桿、提高居民可支配收入(即降低教育、醫療、住房等生活必需的成本);同時大力支持高端製造業(發展戰略新興產業)、扶持中小微企業(保就業、保民生)。

小勇認同降低人民生活成本是現時調結構的重點,三大成本教育、醫療、住房對人民生孩子的意欲有極大影響。最近,大陸將校外教育成本直接降至零。

第二個高成本的房地產亦是重點整治對象。繼早前全力打擊學區房外,住房和城鄉建設部等8部門上周五發佈《持續整治規範房地產市場秩序的通知》,重點整治房地產開發、房屋買賣、住房租賃、物業服務等領域,人民群眾反映強烈、社會關注度高的突出問題。政府更明言,要力爭用3年時間,實現房地產市場秩序明顯好轉,看來房價調控將會維持一段長時間。

三醫聯動改革成焦點

此外,政府仍然不遺餘力,持續壓制地產商的槓桿。財聯社前日報道,繼「三道紅線」收緊內房融資後,監管部門要求納入「三道紅線」試點的數十家房企,買地金額不得超過年度銷售額40%,包括公開拿地及收購獲地,削弱房企盲搶地的能力,以免推動地價、房價持上升。教育股及內房股近期的跌勢,正正是反映中央在這兩個領域的改革是何等大刀闊斧。

第三座高成本大山是醫藥,改革的激烈程度應與教育和住房不遑多讓。上周全國醫改工作電視電話會議提出,圍繞緩解看病難看病貴問題,深入推進醫療、醫保、醫藥「三醫」聯動改革,並通過擴大集中帶量採購,讓群眾更多享受醫藥費降低的好處。中央將推動三明經驗走向全國(三明市2012年開始推進「三醫」聯動改革),意味着全國將掀起藥品耗材的聯合限價採購。

未來數月,藥股的壓力將很大。與民生成本相關濟的行業將是政策發力方向,除了教育、房地產、醫療外,食品及交通亦是調控對象,這些行業未來極可能只是微利行業。

小勇哥

Yahoo Money Talk客席主持、投資達人

本欄逢周四刊出

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