拜登就任 港股處蜜月期仍有上升動力

K Sir
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昨日拜登順利宣誓就任美國總統，市場憧憬大規模刺激經濟措施快將出台; 加上部份企業業績表現理想 (包括P&G 及大摩)，刺激三大指數以歷史高位收市。道指全日升257點報31188點; 標指升52點報3851點; 納指則升260點報13457點。

美國加稅不會於短期發生

任期剛完結的特朗普表示他將會以另一方式回歸，較大的可能性是他另組新政黨。不過相關事項對短期的影響亦有限，拜登順利就任始終解除了一定的不明朗因素。市場一直憂慮新政府將會提高稅率，對企業盈利造成不利影響。

不過準財長耶倫亦已表明，債務及財赤問題應留待經濟自疫情中復原之後才考慮。相信企業加稅的事情亦不會在短期內發生。按過往數據顯示，新總統剛就任時多數會維持一段短時間的蜜月期，對股市仍有正面的幫助。

A股成交出現回落

人行昨進行大額放水，單日淨投放達2780億以應對農曆新年前的資金緊張情況，不過市場資金流向兩極化，成交反而回落至萬億以下水平。上証全日升0.47%報3583點; 深証則升1.46%報15223點。兩市總成交則下降至9156億，屬今年最低成交額。

阿里巴巴(SEHK:9988) 始創人馬雲在沉寂多日後再度現身，令市場憧憬阿里系最差情況已過，加上吉利與騰訊(SEHK:700)簽署合作協議帶動新能源汽車板塊向上，新經濟股表現最為突出。但市場同時傳出上海市房管局計劃出招壓抑新樓炒風，令內房股全線下跌，限制了大市升勢。更多分析阿里巴巴的雲業務會產生利潤嗎？

拜登剛上任，雖然對中國即時伸出友誼之手的機會不高，但同時其重點亦以美國自身問題為主 (如推行刺激經濟政策，以及應對疫情等)，短期對中國採取進一步行動的可能性偏低，減低了中美關係帶來的不明朗因素。雖然上証短期仍受制於3600點的阻力，不過整體市場氣氛未算太差，只要市場的成交量能保持於萬億水平，股市向上的機會仍較高。

港股預期仍有上望空間

港股連續兩日成交突破3000億水平，北水亦連續多日錄得逾百億元淨流入的情況 (昨日淨流入206.3億)，反映內地資金對港股的參與度大幅提高。而被美國制裁的股份，更成為內地資金熱棒的對象。而受惠於ATM 等重磅新經濟股急升，恒指再創20個月高位。全日升320點報29962點，全日總成交量為3003億。

筆者對今年中港股市向好的看法，在年初時已在股市前瞻中跟大家分享。雖然現時恒指已屆不少大行的目標水平，不過與筆者的預期仍有一定距離。

如上文所言，短期內中美關係應該不會出現惡化的情況 (昨日中國外交部制裁亦以上屆美國官員為主)，而本港一直成為中美之間的磨心，蜜月期對港股的正面幫助自然更大。本身港股在去年遠遠落後於其他主要市場，造就資金流入追落後的情況。

股市短期的表現，始終要視乎水源是否充足。既然恒指的成交量能夠保持於3000億以上水平，那投資者亦不用太在意現時超買的情況 (超買往往伴隨更嚴重的超買，反而亦然)。而筆者雖然過去兩日未有參與市場，不過早前低位買入的股份的亦錄得不俗的利潤。(想不到國美零售(SEHK:493) 在數個交易日已升逾40%)

看到近日股價回升，相信最常見的問題是應否追入個別股份 (特別是ATM 突然轉強)? 其實筆者在市場一面倒看淡阿里(SEHK:9988) 和騰訊(SEHK:700) 的時候，亦已指出相關的深度調整將會將良好的買入機會，筆者亦表示自己已替兒子在$211 買入了前者; 後者則因自己有貨在手，未有機會在$500 水平附近吸納。

假如讀者是以長線的角度出發，應先反問自己為何不選擇在去年年底時的低位入市，是否應等待另一次較大型的調整才出手會比較安全。至於短期的投資者，只要明白高追的風險而嚴守止蝕，筆者則沒有太多建議。

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