雅虎香港新聞 摩根大通季績有3大要點
要點
投資者需要對貸款增長保持耐心。
信貸只是不斷改善，淨撇帳率處於近期歷史最低水準。
在併購業務推動下，企業和投行部門又呈現一個強勁季度。
摩根大通（JPMorgan Chase）（NYSE：JPM）是美國資產規模最大的銀行，開啟了另一個被廣泛預期的業績季節，因為投資者和分析師有興趣了解第三季銀行和經濟表現。新冠delta變種病毒使美國部分地區再次採取謹慎態度，病例和住院人數呈上升趨勢。然而，隨著人們適應新冠肺炎生活，以及疫苗可能減弱受感染影響，經濟也繼續復甦。
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以下是摩通第三季業績三個主要要點：
1.貸款增長需要更多耐心
投資者並不期待貸款增長有什麼特別之處，他們也沒有得到任何驚喜。摩根大通的平均貸款餘額較第二季度增長2%，與期末比較持平。
但好消息是，該行注意到借記和信貸支出，較2019年水平上升26%，管理層認為信用卡還款率已經穩定下來。首席財務官Jeremy Barnum說，有跡象表明信用卡貸款增長最終將回升，因為前提是有強勁的消費水平。
但這仍然有一個問題，即這種支出是否轉化為信用卡貸款增長。第三季度信用卡貸款餘額較第二季度末增長1%，按平均信用卡餘額計算，較第二季度增長4%。他認為，銀行內部的資料顯示，那些通常為信用卡貸款增長做出貢獻的客戶，正開始以更快將疫情所積累的儲蓄用於開支，這表明他們可能越來越接近再次承擔債務。
在商業方面，有關貸款活動甚至更少，這一直是全年的常態。商業銀行的貸款餘額在期末持平，在第三季度平均下降。中端市場銀行貸款餘額下降，企業客戶和商業房地產貸款卻略有上升。
他認為，商業和工業貸款增長出現持續掙扎，與供應鏈問題有關。儘管那些無法進入資本市場的小型企業貸款機構，已經更加活躍了。他稱，商業地產的管道”穩健”，但沒有為2022年提供任何貸款增長指引。
2.信用品質越來越強
摩根大通在上半年公布了良好的信用品質後，第三季度的信貸品質甚至更好。該行的貸款總額淨撇帳率（即不太可能收回債務，是實際貸款損失的良好指標）降至0.21%，Barnum稱這是該行近代歷史上的最低水平。由於信貸持續強勁，該行釋放了此前為貸款損失預留21億美元資本，再返還列作盈利。
此外，摩根大通的貸款損失準備金總額仍比去年1月高出20億美元，即是在疫情前水平。這可能還會有更多釋放，這主要是因為信用卡投資組合的持續表現強勁。
該行信用卡投資組合的淨撇帳率，從第二季度的2.24%，降至第三季度末的1.39%，水平非常低。管理層將2021年全年的淨撇帳率指引為2%左右，摩根大通已撥出足夠的準備金，以彌補相當於信用卡貸款組合8%以上的損失。
3.企業和投資銀行業務保持強勁
在疫情期間，企業和投資銀行（CIB）部門為摩根大通提供支撐，有關業務供應了足夠收入，為該行因應對潛在的貸款損失，而不得不撥出的所有貸款損失準備金。儘管出現了正常化，該部門仍繼續產生非常強勁業績。CIB 第三季度的淨利潤接近56億美元，總收入接近124億美元。該季度投資銀行收入超過30億美元，同比增長45％，而該部門在股票市場和證券服務方面也表現良好。
強勁的投行費用是由第三季度的收購合併活動大幅上升所推動，摩根大通在全球投行費用維持第一名，今年至今佔整體收入份額9.4%。Barnum表示，摩根大通的收費同比增加了近兩倍，而今年市場僅升1倍。Barnum補充稱，整體收購合併業務狀況良好，料第四季度投行費用應按年上漲，但較第三季度有所下降。
作者:Bram Berkowitz
編輯:Mark
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