摩根資管：中國人口放緩拖慢經濟

摩根資產管理發布《2024年長期資本市場假設》報告，預測全球已發展市場未來10至15年的實質複合經濟增長率為1.6%，美國及中國分別為1.8%及3.8%。摩根資產管理亞太首席策略師許長泰指出，鑑於人工智能（AI）迅速發展提高了生產力，該行相應把成熟市場的增長預測上調。

中港股料難跑贏美市

與此同時，由於人口增長減慢正影響中國的勞動力供應，限制了中國長期經濟增長，故此該行把中國的長期實質複合經濟增長率，由之前所預測的4%下調至3.8%。

短期而言，摩根資產管理對環球股票持正面看法，因美國聯儲局加息已接近尾聲，美債息明年可望回落，這對股市屬正面因素。中港股市方面，許長泰料未來僅緩慢復甦，整體市場不會跑贏美股。

許長泰呼籲投資者小心選擇板塊，中資科技股具資本增值潛力，而偏好收息的投資者，則可選擇內銀股及中資電訊股一類的舊經濟板塊，因股息率可達5至7厘。

摩根資產管理環球多資產策略師盛楠表示，中國市場與整體新興市場投資機遇差距擴大，雖然除中國之外的新興市場股票，基本因素更為有利，但由估值角度來看，考慮到人民幣可望逐漸升值，中國股票有一定吸引力。

摩根資產管理同時在報告內對全球各項資產長期回報作出預測，美國大型股、A股及H股，10至15年長期回報分別為7%、8.9%及8.4%。另外，60/40美元股債組合（股票及債券比例是六成及四成）的長期預測回報為7%，該行指有關組合的吸引力雖然不俗，但投資者可透過其他方法，如加入25%另類資產配置，並且藉主動型資產配置等方式，提高預期回報率。