雅虎香港新聞 一文分析五大內銀業績與投資部署
最近五大內銀——建設銀行（SEHK：939）、農業銀行（SEHK：1288）、工商銀行（SEHK：1398）、交通銀行（SEHK：3328）、中國銀行（SEHK：3988）先後公布今年第三季度業績。到底內銀成功從疫市翻身未？那隻最值得買？
綜合五大內銀業績
利息淨收入增長 | 手續費及佣金淨收入增長 | 淨利率增長 | |
建設銀行 | 7.13% | 3.76% | -4.19% |
農業銀行 | 9.81% | 12.17% | -4.54% |
工商銀行 | 1.58% | -0.18% | -4.31% |
交通銀行 | 10.75% | -5.56% | -6.28% |
中國銀行 | 4.65% | 3.23% | -3.27% |
利息淨收入復甦
五大內銀的整體表現正面，反映中國經濟已持續由疫情重擊之中復原。五間國有銀行在報告期內的利息淨收入均錄得正數增長，其中以交通銀行的增幅最顯著，達雙位數水平，工商銀行表現則最為落後，同比增長率不足2%。
信貸增長抗低息
第三季度內銀整體的淨利息收益率依然有下行趨勢，反映低息環境持續帶來負面影響，事實上連交通銀行的淨利息收益率亦較去年同期下降了1個基點至1.56%。在金融機構讓利、淨息差收窄的大環境下，內銀依然可以實現利息淨收入增長，合理解釋是貸款規模擴大，這可歸因於國有銀行配合中國政府對抗經濟下行國策而放寬信貸。
不良貸款率上升
疫情期間實體經濟大受打擊，財力不夠雄厚的中小企容易陷入周轉危機，為這些企業提供融資的銀行自然要承受壞帳風險。五大內銀最近公布的不良貸款率均有所上升。當中比率最高的是交通銀行，為1.67%，這或反映出交通銀行的強勢行息淨收入增長背後的動力只是質素較弱的貸款資產持續擴張。事實上，交通銀行所公布的年化平均資產回報率只得0.69%，年化平均股東權益報酬率則只有9.39%，兩項數據均屬於五大內銀中較落後水平。
農行增長最平衡
除賺取息差收入，銀行另一核心收入來源就是手續費及佣金收入。這方面，五大內銀表現不一，而其中增長勢頭最強的是農業銀行，同比增幅逾12%，反而淨利息收入增長表現最佳的交通銀行的費用收入錄得約5.6%倒退。
單從收入增長表現來先，五大內銀之中，農行的表現就最平均，利息淨收入與手續費及佣金收入的增幅均處於高單位數至雙位數水平。此外，農行公布的年化加權平均淨資產收益率有近11.8%，屬於五大內銀之中的中上水平。
結語
內銀最近業績反映行業整體逐漸復甦，其中農業銀行的兩大核心業務同樣有不錯的增長表現，業務回報亦屬於行業領先水平。若要部署內銀復甦，農業銀行值博率較吸引。
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