旺季不旺 中國銅市場需求前景引擔憂

【彭博】-- 作為全球最大的銅消費國，中國的銅需求正在放緩，而以往這正是一年中需求上升的時候。

銅市場一直以來都是衡量經濟狀況的風向球，這個市場從能源轉型以及中國的促成長行動中找到了一定支撐。不過，買家缺乏信心，再加上利潤率受抑及利潤下降，工廠層面仍保持謹慎。

河南宇星銅業銷售管理人士Hai Jianxun表示，由於宏觀經濟環境，消費量落後於前幾年，整個行業都發現非常困難。

在中國經濟的疫後復甦失去動力後，銅價已窄幅波動數月。政府近期推出了穩經濟措施，但需求低迷的報導將令投資者感到擔憂，因為秋季通常是中國銅加工商的傳統旺季。

在決策者力圖重振經濟前景，以及推動經濟從投資拉動向消費驅動成長轉型，並減少石化燃料使用的情況下，銅的廣泛使用提供了一個洞察經濟全貌的全面視角。

花旗集團稱，中國四分之一的銅需求來自建築業，這個行業受到房地產市場持續已久的危機衝擊。消費品占比為16%，由於經濟不確定性，中國家庭增加儲蓄，這是另一個受到衝擊的領域。

發電、輸電和儲能占到20%，隨著綠色經濟的推進取得成果，這個領域的大部分業務，特別是圍繞可再生能源和電動汽車的業務發展迅猛。

清潔能源

彭博行業研究的數據顯示，上半年精煉銅需求成長6.3%。這是一個不錯的表現，儘管防疫限制導致比較基數較低。大部分成長來自於清潔能源和空調等家電。

不過，下半年的前景不太樂觀。國泰君安期貨分析師Ji Xianfei表示，隨著中國太陽能擴張放緩，家庭購買減弱，需求成長可能放緩至3.9%。

這意味著傳統的秋季旺季將令人失望。上海有色網分析師Ye Jianhua引述一份工廠調查表示，雖然銅加工商已提高了產量，但這並不是與訂單增加關聯。

Ye表示，沒有看到任何跡象顯示單個終端用戶領域的需求觸及峰值，現貨交易差強人意。溢價在下降。總的來說消費滯後。

ASK Resources Ltd.交易主管Eric Liu稱，中國更積極的刺激措施可能會改變這個局面，但從更長遠來看，中國經濟可能會陷入成長放緩的階段。

他說，沒有任何經濟引擎來取代房地產行業，可再生能源仍然不足以推動巨大變化。

據國家統計局的數據，今年前七個月，中國基本金屬冶煉和加工業的利潤出現了10多年來的最大累計下跌。河南宇星銅業的Hai表示，儘管公司通過推出新產品來擴大客戶群，來增加銷售，但加工費用已經下降。

國泰君安期貨的Ji稱，問題在於客戶正在勒緊腰帶，尋找更便宜的選擇；因此，即使需求回暖，價格也保持在低位，利潤率也受到抑制。

他說，目前為止，需求反彈很大程度上受到政府政策支持的刺激，包括補貼，而不是消費者的自發需求。

原文標題China’s Copper Industry is Struggling When It Should Be Booming

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