有圖有偈傾|基金經理堅信中國美好 曾因「剪綠卡」聞名 反靠沽中概股跑贏大市

美股今年市況逆轉,考起一眾明星基金經理,而首季基金持倉披露的關鍵,似乎有賴於「分手要狠」。曾被內媒在2020年歌頌為「剪綠卡的80後對沖基金掌門人」、晨曦投資(Anatole)首席投資官楊曉帆,推翻過去成功方程式,幾乎盡沽中概股,提高現金水平以避過一劫,令基金4月跌幅大幅收窄,成功止血。

楊曉帆2015年離開老虎系對沖基金Falcon Edge Capital,及後一年在香港創辦晨曦投資,2016年至2020年期間表現超卓,據內媒指未扣使費的年度回報達到50%,當時的資金規模達到30億美元。

被封「80後對沖基金掌門人」

基金首四年回報高、波動低,獲內媒吹奏為「80後對沖基金掌門人」,其回國創業更有一段故。據報2015年回國之後,楊曉帆認為美國綠卡變成一種負擔,所以在香港的美國領事館剪掉,擁抱中國是未來最大市場的信念。

回顧中概股美好的日子,晨曦2020年第三季買入173萬股小鵬汽車(XPEV),短短持有兩季後沽出,XPEV其間一度升逾2.5倍。按兩季股價升幅1倍計,估計可能獲利約4,000萬元。

去年起連環蝕賣中概股

至於後來的故事,大家都好熟悉,2021年起的中概股變得「生人物近」,而且教育、科技、內房等板塊輪流受監管限制。

不過,推算晨曦投資在2021年第一度以平均價29美元買入4.5億唯品會(VIP),第二季跌至20美元開始減注,第三季跌到11元時清倉,損失有機會達到3億元。同期晨曦亦沾手教育股好未來(TAL),2021年第二季時好未來股價由高位90元跌至25元,楊曉帆決定入場斥資4,400萬元接貨,及後一季好未來跌完七成、再七成,令基金於第三季以每股4.84美元清倉。

踏入2022年,美股的災情亦不比中概股輕,其中增長型基金龍頭Tiger Global將過去20年累積的三分二盈利輸走。

基金今年4月終成功止血

同期晨曦經歷中概股股災洗禮,大手減持股票,沽清包括標指ETF(SPY)、拼多多(PDD)、Elastic(ESTC)及Amplitude(AMPL)等12隻股票,惟年內回報仍要輸近22%。不過,基金在4月當月成功止血,據外媒引述消息指出,4月單月僅跌0.5%,大幅跑贏標指同期跌近9%。

根據彭博資料,現時晨曦基金規模近20億,但截至3月31日的13F持倉紀錄顯示,持股總值只有大約1億元,分別為京東(JD)、嗶哩嗶哩Call及法拉第未來(FFIE)等。

綜合外媒報道,晨曦近期大幅縮減九成倉位,餘下18億資金有機會為現金、淡倉或美股以外的股票,反映其保守的態度。

為「誤判中國」向投資者致歉

晨曦投資楊曉帆就「誤判中國」帶來的損失向投資者致歉,又指「最熟練的獵人仍會在荒漠中遭殃……我們要回歸首要原則︰選擇一個戰場,可以投入資金去最長久及優質的公司」,日後對中概股會更審慎,專注更多美國公司。

晨曦投資回應外界時指目前最大投資仍在中國,長遠仍然睇好,不過就未有解釋更多原因。

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